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短線面臨調(diào)整封基投資長線為王[1]
曾經(jīng)因?yàn)榇蟊壤旨t誘發(fā)了3月行情的封閉式基金，在分紅之后何去何從將充滿了變數(shù)。在專家看來，從長線來看，投資者仍可關(guān)注封閉式基金中高折價(jià)率和評級較高的品種封閉式基金分紅之后短線調(diào)整的可能性正在增加。
4月中旬，華夏基金發(fā)布公告稱，旗下的基金興華、基金興和即將實(shí)施分紅�；鹋d華、興和于4月16日每10份基金份額各派發(fā)4元和3元現(xiàn)金紅利。
封閉式基金的分紅將進(jìn)入最后的尾聲。
“在3月份大部完成分紅之后，4月剩下的分紅就沒有幾家了，封閉式基金2007年度的分紅將結(jié)束，這將讓封閉式基金行情短期內(nèi)帶來不確定性。”中國聯(lián)合證券基金分析師冶小梅向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》表示。
而隨著封閉式基金分紅的結(jié)束，表明了封閉式基金分紅行情即將謝幕，其短線調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。在未來，除了分紅之外，投資封閉式基金還將看什么因素？這將牽動(dòng)投資者的神經(jīng)。
兩大支撐因素變數(shù)
在4月之后，支撐封閉式基金行情走強(qiáng)的兩大因素或?qū)a(chǎn)生變化。
“一般而言，支撐封閉式基金行情有四大因素：一是A股市場走向；二是投資組合的盈利前景；三是大比例的分紅誘因；四是包含股權(quán)分置改革這樣的盈利性資產(chǎn)溢價(jià)。但與去年相比，短期看分紅和A股的市場前景或?qū)⒉辉倬哂兄巫饔�。”冶小梅告訴記者。
首當(dāng)其沖是分紅。按照中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，對于上一年度產(chǎn)生的利潤，封閉式基金必須把90%以上的利潤進(jìn)行分配。
此前，滿足年度分紅條件的封閉式基金都披露了2007年度利潤分配公告。數(shù)據(jù)顯示，從3月21日至4月30日，封閉式基金需要分出793.92億元的紅利�！芭c去年相比，今年的分紅額度豐厚多了。”冶小梅評論道。在市場看來，在已經(jīng)完成大比例分紅情況下，封閉式基金在一季度可能面臨無紅可分的地步。
二是來自市場層面的因素也發(fā)生了變化�！凹幢闶巧献C指數(shù)下跌到目前的點(diǎn)位，也不敢說已經(jīng)到底了，與去年相比，今年A股的行情已不可同日而語�！庇腥谭治鰩煴硎�。
這兩大因素的變化讓封閉式基金的投資變得悲觀起來，機(jī)構(gòu)均對其短期的走勢并不看好。招商證券的一份研究封閉式基金報(bào)告指出，對于分紅預(yù)期已經(jīng)比較充分反映在價(jià)格上的基金，投資者應(yīng)逢高減持，鎖定收益，尤其應(yīng)警惕分紅除權(quán)后的大幅下跌。而未建組合的投資者應(yīng)謹(jǐn)慎觀望，等待市場進(jìn)一步明朗。
“在短期市場前景不明朗的情況下，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎操作。”冶小梅建議。根據(jù)其對過去3年的數(shù)據(jù)分析，封閉式基金的收益介于股票型基金和指數(shù)型基金之間，但波動(dòng)性卻比上證指數(shù)高，“適合風(fēng)險(xiǎn)高的投資者”。 長線仍有機(jī)會(huì)
但短線的調(diào)整并不排斥中長線的投資機(jī)會(huì)。
“在一年內(nèi)到期的產(chǎn)品，投資者必須看其折價(jià)率是否能抹平市場下跌的空間，如果能就值得投資；而對于在2014年到期的長線品種，基于對中國經(jīng)濟(jì)長期看好，應(yīng)該沒有問題。”冶小梅指出。
市場也對此抱樂觀態(tài)度。由于封基分紅已經(jīng)基本兌現(xiàn)，而折價(jià)率普遍相對較低，所以短線再度上漲的難度相對較大，不過由于封基的自然價(jià)值仍然存在，所以一旦短線調(diào)整企穩(wěn)到位后，投資者對折價(jià)率較高的績優(yōu)封基，中線價(jià)值仍然值得關(guān)注。
銀河基金研究中心首席分析師胡立峰在博客中表示，封閉式基金是有耐心的人賺沒有耐心的人的錢，是長期投資人賺短線客的錢�！吧钔诙础V積糧、2年以后再稱王，要做好3年封閉式基金投資的長期打算。”
不過，這位多年以來一直看多封閉式基金的分析師，同時(shí)也承認(rèn)，當(dāng)前的投資風(fēng)險(xiǎn)明顯存在。他建議，投資者應(yīng)賣出折價(jià)率低的封閉式基金品種，而在參與創(chuàng)新封閉式基金品種時(shí)，也應(yīng)謹(jǐn)慎評估風(fēng)險(xiǎn)和收益。
一些高折價(jià)率的品種也受到市場的關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，隱含收益率指標(biāo)最高的前三只基金是基金漢盛、基金通乾、基金漢興，分別為42.02%、38.04%和36.82%，對應(yīng)的折價(jià)率在25%至30%之間。
“上述基金的價(jià)值被市場如此低估，這種現(xiàn)象是否合適，值得廣大投資者認(rèn)真思考�！敝袊y河證券基金研究中心分析師王群航如是認(rèn)為。
畢竟，這些封閉式基金在過去已經(jīng)得到了市場的認(rèn)同�；饾h盛是現(xiàn)在的五星級基金，基金通乾、基金漢興是現(xiàn)在的四星級基金。從這三只基金“過去一年”的績效排名情況來看，分別為第1、第9、第8位；從截至2007年末的績效排名來看，分別為第10、第14、第21位。
“這些排名情況表明，這些基金去年的收益情況較好，今年以來的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對更為突出一些。”王群航表示。
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封閉式基金市價(jià)與凈值之間存在著一個(gè)差額，如果拿這個(gè)差額除以凈值，得出的結(jié)果就是折價(jià)率；如果拿這個(gè)差額除以市價(jià)，得出的結(jié)果就是隱含收益率。折價(jià)率=(凈值-市 【1】 【2】 下一頁
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