保險(xiǎn)資金入市淺析

保險(xiǎn)資金入市淺析

吳麗萍(西北政法學(xué)院,陜西西安710061)

收稿日期:2000-03-12      作者簡(jiǎn)介:吳麗萍(1965-),女,陜西省戶縣人,西北政法學(xué)院法學(xué)二系講師,碩士研究生。

摘要:文章分析了我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄的現(xiàn)狀,指出保險(xiǎn)資金入市可以利用巨額閑置資金進(jìn)行投資,以收益補(bǔ)虧損,降低保險(xiǎn)資金成本,推動(dòng)資本市場(chǎng)成長(zhǎng),以及為轉(zhuǎn)換保險(xiǎn)機(jī)制提供機(jī)遇。文章指出保險(xiǎn)資金入市的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金;投資;證券;投資基金;監(jiān)管

中圖分類號(hào):F842.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1008-1097(2000)03-0020-04

國(guó)家宣布,保險(xiǎn)資金將通過(guò)證券投資基金入市,有關(guān)方案即可付諸實(shí)施。即保險(xiǎn)公司在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,可在二級(jí)市場(chǎng)上買賣已上市的證券投資基金,在一級(jí)市場(chǎng)上配售新發(fā)行的證券投資基金,以及根據(jù)保險(xiǎn)公司需求增發(fā)新基金。這就使得醞釀已久的保險(xiǎn)資金入市問(wèn)題再次成為社會(huì)矚目的焦點(diǎn)。

  筆者認(rèn)為,努力拓寬我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資渠道,尤其是條件已經(jīng)成熟的股市領(lǐng)域,是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司運(yùn)作所面臨的一項(xiàng)重要而緊迫的任務(wù),同時(shí)它對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,也具有重要意義。

一、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道現(xiàn)狀分析

  我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)從1980年恢復(fù)營(yíng)業(yè)以來(lái),逐漸從無(wú)到有、從小到大,經(jīng)過(guò)艱難曲折,走上了一條穩(wěn)健發(fā)展的道路,具備了現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的基本雛形。這集中體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:(1)保費(fèi)收入已經(jīng)達(dá)到了一定規(guī)模。從1992年起,我國(guó)保費(fèi)收入每年以超過(guò)百億元的規(guī)模增長(zhǎng),到1998年保費(fèi)收入已達(dá)到1250億,全國(guó)人均交納保費(fèi)100元,初步具備了全國(guó)性的普及規(guī)模。(2)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)已經(jīng)初步形成。目前我國(guó)共有保險(xiǎn)公司29家,基本形成了供給競(jìng)爭(zhēng)的主體框架,中保、平保和太保三保公司的壟斷地位正在逐漸消弱,而地區(qū)和險(xiǎn)種的競(jìng)爭(zhēng)正在逐漸增強(qiáng)。(3)監(jiān)管體系正在逐步健全。1995年《保險(xiǎn)法》頒布實(shí)施,1998年正式成立中國(guó)保監(jiān)會(huì),表明我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管體系逐步法制化、監(jiān)管架構(gòu)已經(jīng)初步形成。

  根據(jù)《保險(xiǎn)法》的規(guī)定,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用必須穩(wěn)健、遵循安全性原則,并保證資產(chǎn)的保值增值,即“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”。1998年10月,人民銀行批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司加入全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng),從事債券買賣業(yè)務(wù),略微拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道。但從總體上看,保險(xiǎn)資金的投資渠道仍然十分狹窄,尤其是主要市場(chǎng)的容量相應(yīng)較小,使得保險(xiǎn)資金大量處于閑置的狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì),近年保險(xiǎn)資金約有50%是以現(xiàn)金及銀行存款方式存在的。由于保險(xiǎn)資金的投資效益較低,因此保險(xiǎn)公司的成本支付和利潤(rùn)獲取,就不得不更多地依靠保費(fèi)收入,這導(dǎo)致保險(xiǎn)價(jià)格偏高而相應(yīng)保障條件偏低等問(wèn)題的出現(xiàn)。

  在西方國(guó)家,保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,而競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)則在于,努力提高保險(xiǎn)資金的投資收益。只有提高了保險(xiǎn)資金的投資收益,保險(xiǎn)公司才能在相同保費(fèi)收入的情況下,提高保障的條件,或在相同保障的條件下,降低保費(fèi)的收入。在此思想指導(dǎo)下,西方國(guó)家允許保險(xiǎn)資金投資的領(lǐng)域十分廣泛,即除了我國(guó)允許保險(xiǎn)資金投資的存款、國(guó)債及部分金融和企業(yè)債券外,還可投資房地產(chǎn)、貸款、對(duì)外投資和實(shí)業(yè)投資等項(xiàng)目。我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資收益很低,保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不得不主要和直接地來(lái)自于保費(fèi)的收入;而西方發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金的投資收益很高,即它不僅能夠足額提供保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),而且還能夠部分補(bǔ)貼賠付,以應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng),從而使得保戶的總體收益大于其支出,使得消費(fèi)者在供給競(jìng)爭(zhēng)中最大限度地享受需求者的支出收益。

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