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基金和理財(cái)：要選保本的
基金業(yè)流傳這么一段話：2006年，賺錢(qián)和沒(méi)賺錢(qián)，差別是買(mǎi)基金和沒(méi)買(mǎi)基金。2007年，賺錢(qián)和沒(méi)賺錢(qián)，差別是買(mǎi)了一只好基金還是一只差基金。2008年，賺錢(qián)和沒(méi)賺錢(qián)，差別就體現(xiàn)在是否配置了債券型基金。“今年買(mǎi)基金想要拉開(kāi)賺錢(qián)差距，就只能是靠配置了�！蹦暇┒嗉毅y行理財(cái)專(zhuān)家告訴記者，在目前整體投資渠道不暢的背景下，今年最大差別就該體現(xiàn)在投資者是否配置了債券型基金上了。債券型基金，在2008年真有那么大作用？難道這個(gè)想當(dāng)年誰(shuí)也看不上眼的債券型基金，真的能夠擔(dān)當(dāng)起2008年將賺錢(qián)者與不賺錢(qián)者拉開(kāi)差距的重任嗎？
債券型今年最抗跌
“越來(lái)越多的投資者已經(jīng)開(kāi)始將關(guān)注點(diǎn)從股票型基金轉(zhuǎn)向債券型基金上來(lái)了，我們的交銀施羅德增利債券型基金在發(fā)行首日的銷(xiāo)售額接近了14億元，創(chuàng)下近期債券型基金發(fā)行的首日銷(xiāo)售最高紀(jì)錄�！蹦暇┙恍械囊晃豢蛻�(hù)經(jīng)理興奮地表示，“其實(shí)從春節(jié)后開(kāi)始，咨詢(xún)債券基金的客戶(hù)就已經(jīng)在大量增加，但如此銷(xiāo)量還是有些讓人出乎意料。當(dāng)股市的錢(qián)越來(lái)越難賺的時(shí)候，很多投資者就轉(zhuǎn)而關(guān)心一些穩(wěn)健收益的品種了�！�
據(jù)相關(guān)證券專(zhuān)家介紹，受上市公司巨額再融資、大小非解禁、國(guó)內(nèi)持續(xù)較高的通脹帶來(lái)的宏觀調(diào)控預(yù)期，以及全球經(jīng)濟(jì)回落和外圍市場(chǎng)波動(dòng)等多重因素的影響，股市持續(xù)震蕩和走低，市場(chǎng)也變得更為復(fù)雜，股票二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，即使是專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)在股票操作上也遇到一定難度。事實(shí)上，自2007年四季度開(kāi)始，隨著股票市場(chǎng)的震蕩，股票型基金收益率遭到考驗(yàn)，而債券型基金抗跌性明顯，整體跑贏股基并繼而引起投資者關(guān)注。從目前債券型基金的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)投資者正積極尋求“低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益”的債券型基金作為大量資金的“避風(fēng)港”。
而在此大背景下，債基也通過(guò)密集發(fā)行，表現(xiàn)出了對(duì)市場(chǎng)的瓜分之勢(shì)。目前新發(fā)行的債券型基金不僅數(shù)量多，而且吸金能力直追股票基金。例如3月3日交銀施羅德增利債券基金發(fā)行首日就募得了約14個(gè)億，已經(jīng)發(fā)行結(jié)束的華夏希望債券基金銷(xiāo)售規(guī)模就突破80億。多家銀行理財(cái)師均表示，近期債券基金持續(xù)呈現(xiàn)凈申購(gòu)，不少個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者甚至連QFII也開(kāi)始勻出配額轉(zhuǎn)而申購(gòu)債券基金。
四成資產(chǎn)買(mǎi)債券型基金
在目前的震蕩股市中，債券型基金既能回避股市的大部分風(fēng)險(xiǎn)，又能獲得收益。那投資者應(yīng)該如何選擇債券型基金呢？為此記者近日專(zhuān)門(mén)采訪了有關(guān)理財(cái)專(zhuān)家。
易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券基金的經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)認(rèn)為，挑選債券基金應(yīng)該關(guān)注三點(diǎn)：一是該基金能不能參與新股申購(gòu)。據(jù)測(cè)算，2008年通過(guò)IPO募集的資金合計(jì)可能達(dá)到4800億元人民幣。這為打新的債券基金提供了良好的創(chuàng)收渠道。二是債券投資的范圍和品種。由于申購(gòu)新股的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益，今年新股的申購(gòu)大軍必將高速膨脹，“打新”的收益較去年將會(huì)有所下降。因此，債券基金要有新的投資亮點(diǎn)才能獲取穩(wěn)定的回報(bào)，比如高比例地投資信用債。三是基金公司的實(shí)力。要選擇投資業(yè)績(jī)持續(xù)、穩(wěn)定、優(yōu)秀的基金公司，尤其是擁有豐富的牛、熊市投資經(jīng)驗(yàn)的基金公司。
有關(guān)專(zhuān)家建議，如果打算長(zhǎng)期投資，又不想承擔(dān)太多的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇普通的債券基金；如果想對(duì)本金的安全有特別要求但又可以進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的投資，那么保本基金是很好的替代品；如果只想提高短期閑置資金的收益率，可以選擇短債基金。對(duì)于今年來(lái)說(shuō)，投資者不妨拿出40%的家庭金融資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)債券型基金，風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等偏低、而又想獲得較高收益的投資者，可以選擇債券型基金；而對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力很低的投資者而言，純債型基金則是最佳選擇。
據(jù)專(zhuān)家介紹，目前市場(chǎng)上已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了這種既可打新、又可高比例投資信用債的基金，比如2月28日發(fā)行的易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券型基金，就是國(guó)內(nèi)第一個(gè)高比例投資信用債的債券基金。銀河證券高級(jí)基金分析師王群航表示，從債市方面來(lái)看，經(jīng)過(guò)2007年的連續(xù)六次加息之后，未來(lái)加息空間已經(jīng)較為有限，本輪加息周期有望逐漸進(jìn)入尾聲，現(xiàn)在介入債券基金是一個(gè)相對(duì)較好的時(shí)機(jī)。
債券型基金風(fēng)險(xiǎn)較小
雖然債券型基金在股市大幅波動(dòng)之下，其穩(wěn)定的收益水平頗具吸引力，但也有專(zhuān)家提醒，債券基金并非絕對(duì)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。專(zhuān)家表示，今年債券市場(chǎng)的不確定性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，未來(lái)債券市場(chǎng)牛市的高度將取決于實(shí)際物價(jià)水平以及對(duì)通貨膨脹的未來(lái)預(yù)期，而目前勞動(dòng)力和資源價(jià)格成本上升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了長(zhǎng)期的通貨膨脹壓力，這對(duì)債市的表現(xiàn)構(gòu)成了牽制；另一方面，債市的表現(xiàn)還將取決于匯率政策以及外需狀況的變化。
“投資債券型基金的時(shí)候還需要注意債券市場(chǎng)運(yùn)行格局，是否參與‘打新股’，各類(lèi)資產(chǎn)配置種類(lèi)和規(guī)模以及基金管理公司的歷史業(yè)績(jī)等�！蹦暇┫嚓P(guān)金融專(zhuān)家表示。
■延伸閱讀,如何購(gòu)買(mǎi)債券型基金
不少投資者對(duì)于同一債券基金既有A類(lèi)、B類(lèi)和C類(lèi)感到比較迷惑，為此記者采訪了有關(guān)理財(cái)專(zhuān)家。專(zhuān)家介紹，其實(shí)這些分類(lèi)只是提供了不同的購(gòu)買(mǎi)或是贖回的收費(fèi)模式而已，A、B、C類(lèi)產(chǎn)品其實(shí)就是一種產(chǎn)品的不同收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
債券型基金的各類(lèi)收費(fèi)名目大致為五項(xiàng)，即管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、認(rèn)(申)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。投資者要把各類(lèi)收費(fèi)相加，計(jì)算出其所占投資額的比重。一般而言，債券型基金通常的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是，管理費(fèi)在0.6%~1.2%之間，托管費(fèi)在0.18%~0.2%之間，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)在0.28%~0.4%之間，認(rèn)(申)購(gòu)費(fèi)小于1.5%，贖回費(fèi)小于2%。
另外，據(jù)華夏基金上海分公司總經(jīng)理助理傅冬介紹，根據(jù)債券基金的期限結(jié)構(gòu)和類(lèi)屬資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的不同，可以細(xì)分為以下五種：
1.短債基金。短債基金也可以再細(xì)分為超短債和中短債基金。這類(lèi)基金是貨幣基金的升級(jí)產(chǎn)品，交易規(guī)則與貨幣基金大同小異，最大的不同就是投資債券的期限。
2.普通債券基金。這是最常見(jiàn)的基金，投資方向大部分是低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益產(chǎn)品，也可以投資股票，投資股票的部分占總資產(chǎn)的比例很小，一般都低于20%�，F(xiàn)在大多數(shù)債券基金可以打新股，還可以參與可轉(zhuǎn)債和股票的增發(fā)，能給基金帶來(lái)不錯(cuò)的收益。
3.偏債型基金。債券類(lèi)基金的持股比例如果超過(guò)35%，那么就被認(rèn)為是一種偏債型股票基金，有時(shí)也稱(chēng)為平衡型基金。
4.可轉(zhuǎn)債基金。可轉(zhuǎn)債是個(gè)非常好的投資品種，在股價(jià)有利的時(shí)候，可轉(zhuǎn)債所附的認(rèn)購(gòu)權(quán)證可以取得豐厚的投資回報(bào)，而當(dāng)股價(jià)不利的時(shí)候可轉(zhuǎn)債又可成為本金安全的固定收益產(chǎn)品。
5.保本基金。保本基金承諾在到期后(一般是3年)本金保證。其大部分資金投向固定收益的產(chǎn)品，只有很少一部分投資風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。
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