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金融全球化與中國金融的應對策略
在人類進入新千年之際，金融全球化的浪潮正席卷世界，形成引人注目的經(jīng)濟景觀和潮流。作為一種趨勢，金融全球化一方面為世界經(jīng)濟的發(fā)展帶來了活力，另一方面，也對各國特別是發(fā)展中國家的金融安全形成嚴峻的挑戰(zhàn)。中國作為正在崛起的經(jīng)濟大國，金融業(yè)正處于重要的轉(zhuǎn)型時期。此時，我們該如何進行金融體制的塑造，最大限度地利用金融全球化的機遇，并將金融風險控制到最小，是一個非常緊迫的現(xiàn)實問題。
一、金融全球化及其二元效應分析
(一)金融全球化的特點。
金融全球化是指金融主體所從事的金融活動在全球范圍內(nèi)不斷擴展和深化的過程。它主要表現(xiàn)為這樣幾個特點：第一，發(fā)達國家及跨國金融機構(gòu)在金融全球化進程中處于主導地位。這主要表現(xiàn)在：發(fā)達國家金融資本雄厚，金融體系成熟；調(diào)控手段完備，基礎服務設施完善；以發(fā)達國家為基地的跨國金融機構(gòu)規(guī)模龐大，金融創(chuàng)新層出不窮；與之對應，全球金融規(guī)則也主要來自發(fā)達國家，這些規(guī)則總體上有利于其金融資本在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)利益最大化。第二，信息技術的發(fā)展，為金融全球化提供了技術通道。當代發(fā)達的電子計算機技術為全球性金融活動提供了前所未有的便利。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的日益成熟、電子貨幣的普及，網(wǎng)絡銀行和網(wǎng)上交易將突破國界在全球鋪開，全球金融市場越來越被連接成為一個整體，金融市場的同質(zhì)性進一步提高。第三，金融創(chuàng)新層出不窮。適應新技術條件下競爭的需要，同時亦為規(guī)避限制性法規(guī)和風險，從20世紀60―70年代開始，在發(fā)達國家率先出現(xiàn)金融創(chuàng)新活動。這既包括制度的創(chuàng)新，又包括工具的創(chuàng)新，例如信用制度的創(chuàng)新、股權衍生工具的創(chuàng)新等等。在金融創(chuàng)新的推動下，一方面融資證券化趨勢大大加強，另一方面，也帶來了新的金融風險和不確定性。第四，金融資本規(guī)模不斷擴大，短期游資與長期資本并存。在金融全球化進程中，隨著參與全球化的金融主體越來越多，全球金融資本不斷擴大。在這其中，既有長期投資的資本，也有短期投機的資本。目前，在全球市場中出入的國際投機資本大約有7．2萬億美元，相當于全球每年GDP總和的20％。應該說，長期資本的投入有利于一國經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展，而短期游資的逐利和投機，則易引發(fā)一國的金融動蕩。
(二)金融全球化對發(fā)展中國家產(chǎn)生的二元效應。
金融全球化在對各國經(jīng)濟和金融的影響中，同時具有正負兩種效應。出于研究的需要，在這里我們著重分析它對發(fā)展中國家的雙重影響。對發(fā)展中國家而言，金融全球化的正效應體現(xiàn)為：第一，金融全球化有利于發(fā)展中國家從國際市場引入外資。發(fā)展中國家由于自身發(fā)展比較落后，普遍面臨著資金短缺的矛盾。隨著金融全球化的拓展，相當多的資金流向了發(fā)展中國家和地區(qū)，這在一定程度上彌補了其經(jīng)濟發(fā)展的資金缺口，并帶動了技術的擴散和人力資源的交流。第二，金融全球化有利于發(fā)展中國家學習發(fā)達國家金融運作的先進經(jīng)驗，提高自身的金融效率。發(fā)達國家由于市場經(jīng)濟建立較早，金融體系較為完善，金融風險控制機制嚴密。這給發(fā)展中國家提供了很好的學習借鑒之機。同時，金融全球化還提高了國內(nèi)外金融業(yè)間的競爭程度，迫使發(fā)展中國家金融機構(gòu)利用金融創(chuàng)新減少交易成本，提高運作效率。
金融全球化對發(fā)展中國家的負效應主要表現(xiàn)在：第一，金融全球化使發(fā)展中國家民族金融業(yè)的生存面臨巨大壓力。發(fā)展中國家參與金融全球化，符合自身長遠利益。但是，由于其金融業(yè)處于弱勢地位，抵御金融風險的能力還較差。如果外國金融機構(gòu)大規(guī)模進入，勢必給其民族金融業(yè)造成巨大的生存壓力，金融體系遭受沖擊將是不可避免的。第二，金融全球化為國際游資制造風險提供了條件。金融全球化雖然有利于資本在國際間自由流動。但是，出于逐利的動機，國際游資會利用發(fā)展中國家利率、匯率管制放開后產(chǎn)生的金融產(chǎn)品價格波動，大量涌入發(fā)展中國家套利和套匯。加之目前國際上尚未對投機資本提供必要的約束機制，若有風吹草動，國際游資就會從所在國大量撤走，從而引發(fā)嚴重的金融動蕩。第三，金融全球化加劇了發(fā)展中國家經(jīng)濟的泡沫化程度。在過去20年中，發(fā)展中國家從國際市場籌集到的大筆資金被過度投入股市和樓市進行炒作。同時，國際投機資
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