固定匯率制度

背景編輯

金本位制度下，參考物為黃金，各國(guó)貨幣規(guī)定含金量，鑄幣平價(jià)是匯率決定的基礎(chǔ)，匯率圍繞鑄幣平價(jià)匯率上下波動(dòng)，并受黃金輸送點(diǎn)的制約。

二戰(zhàn)至1973年間，紙幣本位制度下，參考物為黃金、美元，此間的固定匯率制度是通過(guò)國(guó)際間的協(xié)議人為建立起來(lái)的。各國(guó)貨幣當(dāng)局通過(guò)虛設(shè)的金平價(jià)(固定比價(jià))來(lái)制定中心匯率，而現(xiàn)實(shí)匯率則是通過(guò)外匯干預(yù) 或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施被維持在狹小范圍內(nèi)波動(dòng)。

1973至今，參考物多為各種主要貨幣，如美元、歐洲貨幣單位、特別提款權(quán)等。注意的是，1973年后，浮動(dòng)匯率制誕生，一國(guó)采用固定匯率制，僅意味著該國(guó)貨幣與參考物(如美元)之間保持固定比價(jià)，與其他貨幣之間的匯率是否固定取決于美元與該貨幣之間是否固定。這有別于1973年之前的固定匯率制。

優(yōu)缺點(diǎn)編輯

優(yōu)點(diǎn)

固定匯率體系的主要優(yōu)點(diǎn)是減少了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性，一個(gè)想穩(wěn)定其物價(jià)的高通貨膨脹國(guó)家可以選擇加入固定匯率體系來(lái)恢復(fù)央行的信譽(yù)。

缺點(diǎn)

缺乏靈活性。由于每個(gè)國(guó)家所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和背景不同，實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策對(duì)各個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)未必是最佳的。

固定匯率有時(shí)會(huì)變得不穩(wěn)定，匯率水平會(huì)突然變化。如果一個(gè)國(guó)家迫于市場(chǎng)壓力放棄原先的目標(biāo)匯率而實(shí)行新的匯率，則被稱之為匯率的再安排。之所以實(shí)施匯率再安排，有時(shí)是為了解決長(zhǎng)期性的經(jīng)常項(xiàng)目赤字或盈余。匯率再安排可以是本幣的升值，也可以是本幣的貶值，但如果對(duì)匯率的再安排過(guò)于頻繁，那么匯率制度將喪失了可信性，而且浮動(dòng)匯率制度的內(nèi)在不穩(wěn)定性仍然存在。[1]

維持措施編輯

1、提高貼現(xiàn)率

2、動(dòng)用黃金外匯儲(chǔ)備

3、外匯管制

4、舉借外債或簽訂互換貨幣協(xié)定

5、實(shí)行貨幣公開(kāi)貶值

作用編輯

與浮動(dòng)匯率比較，固定匯率為國(guó)際貿(mào)易與投資提供了較為穩(wěn)定的環(huán)境，降低了匯率的風(fēng)險(xiǎn)，便于進(jìn)出口成本核算，以及國(guó)際投資項(xiàng)目的利潤(rùn)評(píng)估，從而有利于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，對(duì)某些西方國(guó)家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與資本輸出有一定的促進(jìn)作用。但是，在外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期，固定匯率制度也易于招致國(guó)際游資的沖擊，引起國(guó)際外匯制度的動(dòng)蕩與混亂。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支惡化，國(guó)際游資突然從該國(guó)轉(zhuǎn)移，換去外國(guó)貨幣時(shí)，該國(guó)為了維持匯率的界限，不得不拿出黃金外匯儲(chǔ)備在市場(chǎng)供應(yīng)，從而引起黃金的大量流失和外匯儲(chǔ)備的急劇減少。如果黃金儲(chǔ)備急劇流失后仍不能平抑匯價(jià)，該國(guó)最后有可能采取法定貶值的措施，從而使整個(gè)匯率制的與資本體系的極度混亂與動(dòng)蕩。經(jīng)過(guò)一定時(shí)間以后，外匯市場(chǎng)與各國(guó)的貨幣制度才能恢復(fù)相對(duì)平靜。在未恢復(fù)相對(duì)平靜以前的一段時(shí)間內(nèi)，進(jìn)出口貿(mào)易商對(duì)接單訂貨常抱觀念態(tài)度，從而使國(guó)際貿(mào)易的交往在某種程序上出現(xiàn)終止停頓的現(xiàn)象。

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