看好香港金融業(yè)，你就該去買恒生銀行

隨著恒生銀行(00011)及匯豐(00005)20日公布業(yè)績(jī)，藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)期大幕已經(jīng)徐徐拉開。作為零售業(yè)務(wù)最出色的香港本土銀行，恒生銀行(00011)2017年維持了高ROE、高分紅的作風(fēng)。在港股銀行版塊中，恒生銀行一直以高PB(約2.5倍)而聞名，通過最新的業(yè)績(jī)報(bào)表，該公司試圖向市場(chǎng)闡述明白：貴，自然有貴的道理。港資銀行零售業(yè)務(wù)的晴雨表誕生于1933年的恒生銀行，自上世紀(jì)50年代起，就將香港市民和本地中小企業(yè)列為了主要服務(wù)對(duì)象，目前公司客戶數(shù)量覆蓋超過了香港一半以上的居民，從最新的除稅前凈利來看，香港地區(qū)占比高達(dá)約98.18%，高于去年同期的97.6%。總體而言，恒生銀行2017年?duì)I業(yè)溢利為港幣235.47億元，增加24%，股東應(yīng)得溢利上升23%，為港幣200.18億元。在內(nèi)地，談銀行零售業(yè)務(wù)繞不開招商，在香港同樣繞不開恒生，2017年，恒生銀行零售銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)在扣除貸款減值撥備前的營(yíng)業(yè)溢利為129.61億港幣，按年增長(zhǎng)37%，貢獻(xiàn)了除稅前利潤(rùn)的約52%。單單在零售業(yè)務(wù)范疇內(nèi)，恒生銀行2017年的凈利息收入按年增加12%，為港幣136.67億元，存款和貸款結(jié)余分別按年上升8%和9%，該行在內(nèi)地的凈利息收入同期也增加了13%。整體凈利息收入為245.77億港元，上升10%。值得一提的是，2017年香港企業(yè)、商業(yè)貸款和按揭貸款增長(zhǎng)明顯，恒生銀行客戶平均貸款上升9%，而其客戶平均存款增加5%。平均客戶貸款息差收窄，凈利息收益率及凈息差均改善9個(gè)基點(diǎn)，分別為1.94%及1.85%，而來自無利息成本資金的收益率維持不變，仍為0.09%。由于息差水平基本高于香港同行，再加上恒生銀行一直致力于在將銷售渠道現(xiàn)代化、多元化和數(shù)碼化，導(dǎo)致公司在零售端一直處于領(lǐng)先位置。在信用卡方面，智通財(cái)經(jīng)App了解到，恒生銀行2017年的信用卡消費(fèi)及發(fā)卡量均有所增長(zhǎng)，來自信用卡業(yè)務(wù)的總服務(wù)費(fèi)收入因此增加10%。銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，帶動(dòng)信貸融通服務(wù)費(fèi)收入增長(zhǎng)18%。港股牛市帶動(dòng)投資收益及財(cái)富管理香港經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，恒生銀行當(dāng)之無愧成為最受益的標(biāo)的之一，2017年，其財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入大漲21.55億港元(漲幅33%)，錄得收入87.69億港元。公司給出的理由，就是在投資環(huán)境向好的情況下，銀行通過提升數(shù)據(jù)分析能力，配合多元化的財(cái)富及健康保障產(chǎn)品，為客戶提供切合所需的財(cái)富管理方案�？梢哉f，香港財(cái)富管理市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，使得恒生銀行多受裨益。而港股的大漲，也帶動(dòng)了投資收益部分，該行的證券業(yè)務(wù)也因港股牛市而表現(xiàn)良好，零售投資基金和經(jīng)紀(jì)收入顯著增加(漲幅分別為42%和20%)，投資收入增加28%，為40.38億港元。在開拓內(nèi)地市場(chǎng)方面，該行在2017年4月通過合資基金管理公司——恒生前海基金管理有限公司，針對(duì)內(nèi)地投資者推出了第一只公募基金，在港股牛市周期內(nèi)，相信股票基金將為投資者帶來更多的回報(bào)。港股牛市，甚至帶動(dòng)了恒生銀行的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年該行人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投資回報(bào)錄得17.61億港元收益，其中一個(gè)重要原因，就是港股牛市帶來的股票組合收益，去年同期，這個(gè)數(shù)據(jù)則是虧損2.39億港元。與此同時(shí)，跨貨幣掉期于2017年也錄得正收益，比2016年的虧損狀況要好看得多�？傮w而言，恒生銀行的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)去年收入增加37%，為47.31億港幣。高分紅吸引力依舊強(qiáng)大恒生銀行的PB之所以能在銀行板塊高居榜首，ROE和分紅絕對(duì)不可忽視。智通財(cái)經(jīng)App了解到，2017年，恒生銀行每股盈利增加24%，為每股10.30港元，其平均普通股股東權(quán)益回報(bào)率為14.2%(2016年同期數(shù)據(jù)為12.1%)，如無意外，將在港資銀行中排名前三。至于分紅，該行宣布第四次中期股息為每股港幣3.10元，2017年每股派息共為6.70港元(2016年為每股6.10港元)。一直以來，恒生銀行的分紅比率遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，這和大股東匯豐(持股高達(dá)62%)的風(fēng)格非常相似。根據(jù)中信證券的研報(bào)顯示，近年來恒生的現(xiàn)金分紅率基本維持在50-80%之間，2016年為71.94%(僅次于匯豐)，對(duì)于看重收息港股投資者而言，恒生銀行的派息具有很強(qiáng)的吸引力。業(yè)績(jī)公布之后，高盛迅速維持了“買入”的投資評(píng)級(jí)，12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)也定在了220元。一切盡在預(yù)料之內(nèi)，一切盡在掌握之中，恒生銀行已為業(yè)績(jī)期開了一個(gè)好頭，希望在接下去的兩個(gè)月內(nèi)，投資者們能聽到更多的好消息。（更多最新最全港股資訊，請(qǐng)點(diǎn)擊下載智通財(cái)經(jīng)App）