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傳媒上市公司經(jīng)營(yíng)狀況分析
我國(guó)主要的傳媒上市公司，主要有以IPO形式上市的中視傳媒、東方明珠、歌華有線、電廣傳媒，以及北青傳媒：以借“殼”形式上市的博瑞傳播；以分拆形式上市的粵傳媒。分析各傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，發(fā)現(xiàn)有憂有喜： 一、憂的方面 1．2003―2005年度，我國(guó)各主要的傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)模式粗放 多家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率低下，并且表現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)，甚至出現(xiàn)暴跌的情況，比如北青傳媒從2004年的17.27％暴跌至2005年的1.91％。而電廣傳媒的這一指標(biāo)在2005年則只有可憐的0.43％。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率的低下可以直接反映出我國(guó)各主要的傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)模式的粗放。 2．盲目追求多元化，“做大”而不“做強(qiáng)” 電廣傳媒是典型的代表，我們綜觀電廣傳媒的經(jīng)營(yíng)范圍，可以發(fā)現(xiàn)既有屬于媒介行業(yè)的設(shè)計(jì)、制作、發(fā)布國(guó)內(nèi)廣告，代理國(guó)內(nèi)各類廣告業(yè)務(wù)及廣告策劃；影視節(jié)目制作、發(fā)行和銷售；音像制品出版發(fā)行；影視器材銷售；還有投資興辦各類實(shí)業(yè)；高新科技項(xiàng)目投資，企業(yè)購(gòu)并、重組、投資管理及其以上相關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢服務(wù)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易。仔細(xì)地了解了其投資策略后，就不難發(fā)現(xiàn)其追求多元化的盲目性。而帶來的直接后果則是在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增加的情況下，凈利潤(rùn)卻逐年減少，第一文庫(kù)網(wǎng)其中2004年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-45.23％，2005年為-42.01％。 3．收入結(jié)構(gòu)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差 北青傳媒在2005年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的驟降(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2004年下降了28％，凈利潤(rùn)則下滑了92．04％)，在北青傳媒2005年度報(bào)告中，就這一問題的解釋是這樣的：公司在2005年廣告收入下降約3.09億，原因主要由于房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展速度放慢，項(xiàng)目的審批及銷售活動(dòng)延遲，導(dǎo)致公司的主要收入來源房地產(chǎn)廣告下降。僅僅是由于房地產(chǎn)廣告這一塊的下降，就導(dǎo)致整個(gè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的大幅下滑。這樣的收入結(jié)構(gòu)所承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是太大了。 二、喜的表現(xiàn) 1．2003―2005年度，我國(guó)主要的傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體是逐年增長(zhǎng)的 各傳媒上市公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上基本表現(xiàn)為增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)(除了2005年度的北青傳媒)。其中2005年，各傳媒上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的絕對(duì)值最少的也已將近3.18億，多的則已經(jīng)超過18.14億。而在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率方面，多家公司甚至都超過了20％，其中博瑞傳播更是達(dá)到了26.04％。 2．優(yōu)勢(shì)公司更受關(guān)注 機(jī)構(gòu)投資者更關(guān)注具有相對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)、擁有充足的現(xiàn)金流和業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司，如歌華有線、博瑞傳播。機(jī)構(gòu)投資者在2005年第三季度對(duì)歌華有線、博瑞傳播和廣電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了增倉(cāng)。博瑞傳播增倉(cāng)最為明顯，機(jī)構(gòu)投資者持股比例由二季度的23.72％提高到35.25％,增幅達(dá)11.53個(gè)百分點(diǎn)。 根據(jù)上述的我國(guó)現(xiàn)有的傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，筆者提出以下幾點(diǎn)建議： 1．繼續(xù)加大開放力度，讓傳媒上市公司獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)力 目前，傳媒公司要想通過上市進(jìn)入資本市場(chǎng)，將出版權(quán)(播出權(quán))與經(jīng)營(yíng)權(quán)剝離。當(dāng)將內(nèi)容產(chǎn)業(yè)剝離后，就極大地削弱了作為傳媒的競(jìng)爭(zhēng)力。所以，呼吁管理當(dāng)局能繼續(xù)加大開放力度，讓傳媒上市公司獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)力。 2．改變經(jīng)營(yíng)管理理念，由“粗放”向“集約”轉(zhuǎn)變 國(guó)際上成功的企業(yè)無不是建立在集約型的經(jīng)營(yíng)管理理念之上的，而我國(guó)的傳媒上市公司要邁向強(qiáng)大，進(jìn)行集約型的經(jīng)營(yíng)管理是必經(jīng)之路。 3．遵循市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，“做大”的同時(shí)更要“做強(qiáng)” 如果只一味追求“做大”，而不關(guān)注“做強(qiáng)”，則只會(huì)讓公司股東的利益受損，從而失去各類投資者�！白鰪�(qiáng)”是“做大”的前提，只有先讓公司做強(qiáng)，才有真正做大的可能。 4．盡快改變收入結(jié)構(gòu)單一的局面，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力 正所謂“雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里”，各傳媒上市公司的收入結(jié)構(gòu)也不能僅僅由一個(gè)方面或者少數(shù)幾個(gè)方面來組成。否則，所承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就很大。
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