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財(cái)務(wù)知識(shí)學(xué)習(xí)(上市公司)
導(dǎo)語(yǔ)：對(duì)于沒有學(xué)過(guò)財(cái)務(wù)知識(shí)的伙伴，可能不能很快掌握資產(chǎn)、負(fù)債和現(xiàn)金流，理解它們的重要性。接下來(lái)小編整理了部分關(guān)于財(cái)務(wù)的學(xué)習(xí)知識(shí)。文章僅供大家的參考！
首先，如何看懂看會(huì)中報(bào)，并獲知關(guān)鍵信息
雖然上市公司中報(bào)并不需要審計(jì)，也不能以此推算出公司下半年度及整個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)利潤(rùn)水平，但其中也有不少重要的信息需要掌握。
一、獲知上市公司大股東及管理層對(duì)股權(quán)分臵改革的看法。
自身是否有意愿參與股權(quán)分臵改革，以及對(duì)補(bǔ)償對(duì)價(jià)的看法等信息, 比如在目前管理層積極敦促上市公司進(jìn)行股權(quán)分臵改革試點(diǎn)工作的時(shí)候，當(dāng)試點(diǎn)范圍逐步擴(kuò)大，部分上市公司可能會(huì)迫于整體形式的需要，通過(guò)中報(bào)來(lái)或多或少地披露管理層對(duì)“股改”的看法，“補(bǔ)償”的意愿等等。值得注意的是，有融資計(jì)劃或已獲準(zhǔn)再融資的公司，由于“先股改，再融資”的軟約束，勢(shì)必會(huì)有積極的“股改”的誠(chéng)意。樂于“尋寶游戲”的激進(jìn)行投資者也可以據(jù)此信息進(jìn)行一番斟酌篩選。
二、必要的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)信息等
閱讀上市公司中報(bào)對(duì)于一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)是非常重要的，如果投資者要想了解上市公司的基本經(jīng)營(yíng)情況、企業(yè)發(fā)展情況、財(cái)務(wù)狀況、是否有投資價(jià)值等，閱讀中報(bào)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是必不可少的基本功之一。
由于中報(bào)披露的信息、內(nèi)容是針對(duì)各種性質(zhì)的讀者，因此，我們針對(duì)普通投資者，提出了幾條快速、簡(jiǎn)單，全面的閱讀要領(lǐng)，供參考。 目前中報(bào)的內(nèi)容非常簡(jiǎn)潔明了，只占三大證券報(bào)的一個(gè)版面，普通投資者掌握上市公司年報(bào)所想要了解和研究的主要內(nèi)容、信息都基本集中在這個(gè)簡(jiǎn)報(bào)當(dāng)中，簡(jiǎn)報(bào)有幾個(gè)重要部分，抓住了這些部分的要點(diǎn)，投資者就可對(duì)上市公司基本情況有一個(gè)初步的了解。這些信息主要集中在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告三部分。
其次，會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)部分閱讀要領(lǐng)
會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)主要包括，上市公司的盈利情況和獲利能力、每股收益、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)，這些都是必須詳細(xì)了解的。
1、常見的評(píng)價(jià)指標(biāo)
最常見的評(píng)價(jià)指標(biāo)是通過(guò)市盈率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益這三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。由于目前整體市場(chǎng)(剔除虧損股)的平均市盈率在14倍左右，所以藍(lán)籌股的市盈率要保持在12倍左右或少于12倍;其凈資產(chǎn)收益率每年至少要保持在6%-10%之間;但每股收益的多少才算是藍(lán)籌股，這需要就個(gè)股情況具體分析。因?yàn)椋恐还善钡墓杀窘Y(jié)構(gòu)大小不一，凈資產(chǎn)高低也不同。
2、每股收益的歷史比較看公司的盈利能力
凈利潤(rùn)總額和每股收益。凈利潤(rùn)總額可以反映上市公司的相對(duì)盈利水平。每股收益的歷史比較可以看出，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)與股本擴(kuò)張之間的關(guān)系，如果每股收益并未隨股本的擴(kuò)大而受到稀釋，那說(shuō)明公司的外延式增長(zhǎng)是合理的，為投資者所能帶來(lái)的回報(bào)穩(wěn)定而持久，相反，則說(shuō)明公司的成長(zhǎng)能力有限，如果是由于再融資所導(dǎo)致的股本擴(kuò)大而使得每股收益下降，那就表明，公司募集資金所投項(xiàng)目還未產(chǎn)生效益或所產(chǎn)生的效益還不如原有存量資產(chǎn)所創(chuàng)造的利潤(rùn)。
3、研究利潤(rùn)構(gòu)成看公司的利潤(rùn)含金量
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)可以反映公司盈利是否穩(wěn)定，如利潤(rùn)來(lái)源大多數(shù)是依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)，那么其盈利就比較穩(wěn)定;如果在凈利潤(rùn)中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比重非常少，則說(shuō)明公司盈利情況不穩(wěn)定。要觀察上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是真正來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，還是來(lái)自于偶然性收入，如：投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、債務(wù)重組收益、因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正而調(diào)整的利潤(rùn)等。還要注意有的上市公司利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)，甚至是直接變賣家產(chǎn)，更有極少部分上市公司通過(guò)在財(cái)務(wù)上的技術(shù)處理，給業(yè)績(jī)注入水分，投資者在讀年報(bào)時(shí)要仔細(xì)鑒別。
其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)往往是一次性的，但不能持續(xù)。如：復(fù)星集團(tuán)2003年每股收益0.69元，凈利潤(rùn)26361萬(wàn)元，但其中大部分為來(lái)自于所認(rèn)購(gòu)招商銀行的戰(zhàn)略投資者配售部分上市的投資收益，結(jié)果今年的業(yè)績(jī)則大幅下滑。
4、如何觀察上市公司的持續(xù)增長(zhǎng)潛力?
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的同比增速，可以看出上市公司是否有成長(zhǎng)性：炒股票是炒未來(lái)，只要上市公司有成長(zhǎng)性，即使市盈率較高，也常被做為炒做對(duì)象，因?yàn)槭杏蕰?huì)隨著公司的成長(zhǎng)而降低。投資者要想了解上市公司是否有成長(zhǎng)性，應(yīng)關(guān)注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐漸提高，主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有發(fā)展?jié)摿�，產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)力，是處于壟斷性地位，還是在激烈的競(jìng)爭(zhēng)之中主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額是逐年穩(wěn)步提高還是縮小，都可以從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的同比增速指標(biāo)得到結(jié)論。
第三，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要部分閱讀要領(lǐng)
1、上市公司已建成項(xiàng)目或再建項(xiàng)目將在何時(shí)可以產(chǎn)生利潤(rùn)和盈利能力，這些是未來(lái)潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2、有無(wú)重***律糾紛，有無(wú)重大擔(dān)保涉訟債務(wù)案件。近一兩年的啤酒花和新疆屯河、天山股份等就是因?yàn)榇罅康膿?dān)保涉訟案件，使公司嚴(yán)重虧損。
3、大股東的持股情況
年報(bào)中披露的大股東的信息較詳細(xì),投資者需關(guān)注兩個(gè)方面的內(nèi)容:
一是控股股東變動(dòng)。
這種變動(dòng)通常有兩種情況:一種是一些國(guó)有股股東由于股權(quán)的劃轉(zhuǎn)而導(dǎo)致控股股東改變;另一種是由于市場(chǎng)上發(fā)生的兼并行為、資產(chǎn)重組行為而導(dǎo)致的控股股東改變。對(duì)于第一種情況,由于變動(dòng)比較平穩(wěn),短期不會(huì)對(duì)上市公司產(chǎn)生劇烈的沖擊,但由于新舊控股股東發(fā)展戰(zhàn)略與理念的差異可能會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生影響;對(duì)于第二種情況,新的控股股東通常會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、管理、人員等方面進(jìn)行重大調(diào)整,這些調(diào)整會(huì)改變公司的基本面,通常會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響。
二是大股東的持股變動(dòng)。在閱讀大股東持股情況變動(dòng)時(shí),重點(diǎn)注意兩點(diǎn):
1、大股東是否有通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持或減持股份的情況,大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)主動(dòng)增持公司的股票可認(rèn)為是對(duì)公司有信心的表現(xiàn),反之說(shuō)明大股東可能對(duì)前景沒信心而急于套現(xiàn);
2、要了解股本結(jié)構(gòu)，近年來(lái)資產(chǎn)重組股方興未艾，投資者必須了解股本結(jié)構(gòu)，了解國(guó)家股、法人股、流通股的多少和與總股本的比例情況;上市公司前幾位大股東的持股比例情況，第一大股東和第二大股東持股相差的股數(shù)是否容易引起股權(quán)之爭(zhēng);
3、十大流通股東是些什么成分,如果說(shuō)十大流通股東中大多是基金,說(shuō)明該股為基金重倉(cāng)股,基金普遍對(duì)該股前景看好。
4、前十大流通股股東名單及持股數(shù)量變化情況
建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)前十大流通股股東名單及持股數(shù)量變化情況，并與其一季度的前十大流通股股東名單相互比對(duì)，可以靜態(tài)分析主力機(jī)構(gòu)在第二季度(4月-6月)的進(jìn)出狀況，再通過(guò)戶均持股數(shù)量等反映籌碼動(dòng)態(tài)集中度的指標(biāo)，結(jié)合股價(jià)走勢(shì)的技術(shù)圖形，區(qū)間成交換手率等指標(biāo)，來(lái)揣測(cè)主力機(jī)構(gòu)對(duì)該股的操作行為。
5、資產(chǎn)重組情況
資產(chǎn)重組是資本市場(chǎng)永恒不變的主題,是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配臵的一種形式。通常有兩種情況,一是上市公司為加強(qiáng)主業(yè)或謀求多樣化經(jīng)營(yíng)而主動(dòng)收購(gòu)或出售資產(chǎn)或股權(quán);二是上市公司由于境況窘迫而被其他公司收購(gòu)。對(duì)于前種情況,投資者需判斷這種資產(chǎn)重組行為是否符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略,或者這種行為本身就是控股股東在出售一筆垃圾資產(chǎn)給上市公司;對(duì)于后一種情況要看新入主的控股股東是否有能力帶上市公司走上光明的道路。
第四，董事會(huì)報(bào)告部分閱讀要領(lǐng)
1、兩大“會(huì)報(bào)”：董事會(huì)報(bào)告與監(jiān)事會(huì)報(bào)告中都會(huì)對(duì)募集資金的使用情況進(jìn)行說(shuō)明,投資者需了解公司募集資金是否按計(jì)劃使用,或者改變用途是否符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略等。另外上市公司可能在中報(bào)中披露公司在下半年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和業(yè)績(jī)展望等,投資者可關(guān)注。
2、公司治理結(jié)構(gòu) ：公司治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心,它分宏觀層面與微觀層面。宏觀層面主要指股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間相互負(fù)責(zé)、相互制衡的一種制度安排;微觀層面主要指公司的內(nèi)部控制制度。我們?cè)诜治鲋袌?bào)時(shí)主要分析其宏觀方面,而且重點(diǎn)考慮是否存在大股東侵蝕上市公司利益的行為或大股東操縱上市公司的行為。其方法主要有兩點(diǎn):一是關(guān)注上市公司與控股股東的關(guān)聯(lián)交易情況,特別是非經(jīng)常業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)交易,如轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、受托經(jīng)營(yíng)等;二是關(guān)注監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事對(duì)重大事項(xiàng)的獨(dú)立意見,如監(jiān)事會(huì)對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易公允性的聲明,獨(dú)立董事對(duì)上市公司與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保情況的獨(dú)立意見等。從一般情況來(lái)看，獨(dú)立董事如果向上市公司慎重發(fā)表獨(dú)立報(bào)告時(shí)，則對(duì)該公司保持警惕，如最典型的例子就是伊利股份的獨(dú)立董事事件。
資產(chǎn)負(fù)債率=短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債/資產(chǎn)總額，該指標(biāo)反映公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。如果資不抵債，負(fù)債過(guò)多，勢(shì)必影響公司資產(chǎn)的安全性。公司的負(fù)債也不能沒有，如果這樣的話，說(shuō)明企業(yè)沒有充分利用自己的信譽(yù)資源，經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守，難有長(zhǎng)足發(fā)展。對(duì)于在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，我們認(rèn)為以經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要為準(zhǔn)，以不超過(guò)70%為宜。最新的《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股辦法》也對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率水平提出了較高要求，我們認(rèn)為，一般低于50%以下的資產(chǎn)負(fù)債率公司才具備回購(gòu)流通股股份的能力和支付水平。
利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及盈利能力
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，這個(gè)指標(biāo)可以幫助我們判斷企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好。這個(gè)比率超高說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r健康。
特別科目的指標(biāo)與數(shù)據(jù)
這些特別科目是應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、應(yīng)付款、其他應(yīng)付款。這些科目屬于往來(lái)科目，企業(yè)可以通過(guò)在這些科目的掛帳進(jìn)行隱瞞利潤(rùn)、隱瞞較大負(fù)債的操作。如果我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的上述項(xiàng)目出現(xiàn)異常(數(shù)額巨大)，應(yīng)該提高警惕，因?yàn)檫@些異常的后面往往都有一些機(jī)巧或隱患。
資本公積金和未分配利潤(rùn)情況。資本公積金可以轉(zhuǎn)增股本，而未分配利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著該上市公司是否具備有較好分紅方案的能力。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。反映公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流入，最終決定現(xiàn)金派息能力的指標(biāo)。
注意比較分析
比較是分析的一個(gè)基本方法，沒有比較，分析就難以開始。比較分析主要是指要用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的每股收益、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)與本企業(yè)歷史比較，同時(shí)也要和同類企業(yè)比較，即要進(jìn)行縱向和橫向比較。這樣才能得到一個(gè)比較客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果。
關(guān)注中報(bào)中的重大事項(xiàng)公告
中報(bào)新準(zhǔn)則中規(guī)定，中報(bào)要對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)披露。比如重大的關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外的擔(dān)保事項(xiàng)、公司的重大訴訟事件以及重大的投資意向等，應(yīng)密切關(guān)注這些披露事項(xiàng)。另外，還有公司募集資金投產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)行狀況，新產(chǎn)品成品率或合格率等，下半年是否進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備維修或檢修停產(chǎn)等重要信息，這些都會(huì)影響上市公司全年度的業(yè)績(jī)。因?yàn)楝F(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)的炒作往往是依托公司基本面的一些重大題材，而這些題材往往是能事先在公司公布的年報(bào)或中報(bào)中尋找到一些蛛絲馬跡的。
財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法
一般來(lái)說(shuō)，大家比較重視技術(shù)分析，而較忽略基本面分析。但覺得如果要進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的話，基本面還是要進(jìn)行分析的。而基本面分析中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析無(wú)疑是最具有價(jià)值的。從這里你可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)能力、盈利能力及成長(zhǎng)性，當(dāng)然，最主要的是，分析你準(zhǔn)備投資的公司有沒有地雷或是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有否存在重大隱患，這可以避免長(zhǎng)期投資的地雷，如銀廣廈事件。這對(duì)于具有豐富財(cái)務(wù)核算經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)會(huì)計(jì)人員大部分還是可以看出來(lái)的。
在談分析方法之前，先講一些會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)。大家平時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)核算方法好象比較頭痛，認(rèn)為比較復(fù)雜，其實(shí)不然。從我們個(gè)人來(lái)說(shuō)吧，我們向同事借了100元錢，在現(xiàn)實(shí)中我們一方面增加了100元現(xiàn)金在手上，另一方面也增加了遲早要還的債務(wù)100元，這在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流入，一方面增加了債務(wù)，這就是會(huì)計(jì)所說(shuō)的有借必有貨，做成會(huì)計(jì)分錄是這樣的：
借：現(xiàn)金 100
貸：其他應(yīng)付款 100
其實(shí)，這很貼切的反映了借錢這件事，只是會(huì)計(jì)把這件事規(guī)范化了。再比如，你買了一輛汽車，花費(fèi)100000元，在現(xiàn)實(shí)中就是我們少了100000元現(xiàn)金，但增加了一輛汽車，在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流出，另一方面增加了固定資產(chǎn)。會(huì)計(jì)分錄是這樣的：
借：固定資產(chǎn) 100000
貸：現(xiàn)金 100000
再比如，你賣出一件東西，收到銀行存款50000元，在現(xiàn)實(shí)中，我們實(shí)質(zhì)意義上增加了收入，表現(xiàn)形式上增加了現(xiàn)金流入，另一方面我們減少了東西。在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流入，這個(gè)現(xiàn)金流入是因?yàn)槭杖朐黾樱硪环矫嫖覀儨p少了庫(kù)存商品。會(huì)計(jì)分錄為：
借：銀行存款 50000
貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 50000
借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本
貸：庫(kù)存商品
大家注意，這兒有兩個(gè)分錄，為什么不直接“借：銀行存款 貸：庫(kù)存商品 ”呢?如果這樣，那么收入和成本就統(tǒng)計(jì)不上了，設(shè)臵這兩個(gè)科目是為了統(tǒng)計(jì)收入和成本。前一個(gè)科目表示現(xiàn)金的增加是因?yàn)槭杖朐黾恿�，后一個(gè)科目表現(xiàn)為庫(kù)存商品減少的同時(shí)，銷售成本的增加。如果你賣這個(gè)東西沒有收到現(xiàn)金或支票，而是一張借條，那么上面的“銀行存款”就要改為“應(yīng)收帳款”，這表示是你降低了信用標(biāo)準(zhǔn)，沒有強(qiáng)制收取現(xiàn)金，我們有些企業(yè)就是這樣，在收入擴(kuò)大的同時(shí)，應(yīng)收帳款呈同比例擴(kuò)大，這是信用放寬的后果，是非良性的。如四川長(zhǎng)虹,收入200多億，應(yīng)收帳款就高達(dá)60多億，這60多億只要有百分之十成為壞帳，對(duì)企業(yè)的影響就非常大。賣出了東西沒有收到錢，很顯然，這種行為不能長(zhǎng)期存在，否則，企業(yè)就會(huì)背負(fù)巨大的壓力，資金的壓力、清償?shù)膲毫�、生產(chǎn)的壓力。
上面的分錄，假設(shè)我們當(dāng)初買進(jìn)這個(gè)東西的時(shí)候是40000元，那么現(xiàn)在第二個(gè)分錄應(yīng)該是：
借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 40000
貸：庫(kù)存商品 40000
再比如，我們向銀行貸款100000元買房子，在現(xiàn)實(shí)中，我們?cè)黾恿私杩睿瑫r(shí)也增加了一套房子，當(dāng)然，房子在沒到手時(shí)，我們?cè)黾拥氖乾F(xiàn)金或銀行存款，在會(huì)計(jì)上我們這樣表述：一方面增加了負(fù)
債(債務(wù))，另一方面增加了資產(chǎn)。此處的資產(chǎn)是廣義的，對(duì)我們個(gè)人來(lái)說(shuō)就是財(cái)產(chǎn)的意思，包括現(xiàn)金，也包括房子、車等。大家要注意，上面已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)向同事借錢了，而現(xiàn)在是向銀行貸款，在現(xiàn)實(shí)中，我們都稱之為借錢，而在會(huì)計(jì)中就分得很細(xì)了，在這里假設(shè)一下，如果讓你自己分，你會(huì)怎么樣定義向銀行貸款和向同事借錢呢?會(huì)計(jì)上是這樣分的：向銀行貨款，一年以上償還的，定義為“長(zhǎng)期借款”，一年以內(nèi)的，定義為“短期借款”，向同事等借款，定義為“其他應(yīng)付款”，拿了別的企業(yè)的貨而沒有付款的，定義為應(yīng)付帳款。仔細(xì)想想，其實(shí)非�？茖W(xué)、非常嚴(yán)謹(jǐn)。
在一般人的概念中，對(duì)會(huì)計(jì)的“借貨”簡(jiǎn)單理解為“借為增加，貨為減少”，這是錯(cuò)誤的，如這個(gè)分錄：“借：現(xiàn)金 100 貨：其他應(yīng)付款 100”，借貨同時(shí)增加，現(xiàn)金增加100元，其他應(yīng)付款也增加100元，大家是不是有些糊涂了，理一下自己的思緒，你的現(xiàn)金和你的借款是完全不同性質(zhì)的東西，在會(huì)計(jì)上對(duì)他們進(jìn)行了定性，這樣就有了科目的性質(zhì)。現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)等借方表示增加、貸方表示減少的科目被定義為資產(chǎn)類科目;而其他應(yīng)付款、應(yīng)付帳款、借款等貸方表示增加、借方表示減少的科目則補(bǔ)定義為負(fù)債類科目，大家要仔細(xì)想一想，一定要理順，這樣后面才會(huì)更清楚。
還有一類科目，權(quán)益類科目，股本、資本公積、盈余公積等，他們表示什么呢?其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是凈資產(chǎn)。在我們現(xiàn)實(shí)中，也就是我所擁有的資產(chǎn)減去我所承擔(dān)的負(fù)債，比如，我拿自己的房子、現(xiàn)金、電器、車等你有所有權(quán)的資產(chǎn)，減去你欠別人的債務(wù)，余下的就是你的凈資產(chǎn)。這個(gè)帳相信都會(huì)算吧。這樣，會(huì)計(jì)恒等式就推出了：資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益，我們的資產(chǎn)負(fù)債表就是按這個(gè)來(lái)的。左邊整個(gè)都是資產(chǎn)類科目的期初、期末余額，右邊上半部分是負(fù)債類道上的期初、期末余額，下半部分是所有者權(quán)益的期初、期末余額，最下面的兩邊的合計(jì)數(shù)是絕對(duì)相等的。
還有一類科目，損益類科目，這類科目不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，在損益表上反映。如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、其他業(yè)務(wù)收入和支出、營(yíng)業(yè)外收入和支出、本年利潤(rùn)、利潤(rùn)分配等。為什么不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映呢?我們舉個(gè)例子，當(dāng)銷售商品時(shí)，一方面增加了收入，另一方面增加了現(xiàn)金或收取現(xiàn)金的憑證(應(yīng)收帳款)，那么，他所取得的資產(chǎn)就是現(xiàn)金或債權(quán)，已經(jīng)在資產(chǎn)負(fù)債表上通過(guò)這兩個(gè)科目反映了。而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入這個(gè)科目更大的作用在于統(tǒng)計(jì)主營(yíng)收入，表示在一定時(shí)期如一個(gè)月內(nèi)我們創(chuàng)造了多少收入，而不代表我還有多少收入，這樣表達(dá)也是不恰當(dāng)?shù)�，資產(chǎn)負(fù)債表是用來(lái)登記我還有多少，也就是余額，比如資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)金的期末余額為10000元，這就表明我還有10000元現(xiàn)金，資產(chǎn)負(fù)債表代表目前的狀況--即現(xiàn)在還有多少，是一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，而收入這些損益類的科目代表過(guò)去曾經(jīng)發(fā)生了多少，是一個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。大家仔細(xì)品味我說(shuō)的話。用這些損益類的科目，我們很容易生成損益表。
上面所講的基礎(chǔ)知識(shí)不知大家吸收的如何了?應(yīng)該是很淺顯易懂的。最基本的知識(shí)掌握了，對(duì)后面分析資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表有很大的幫助。我們的分析也主要針對(duì)這三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表。大家不要看到財(cái)務(wù)報(bào)告就覺得很復(fù)雜，其實(shí)從生活角度想想，如果我們個(gè)人把自己家庭的財(cái)產(chǎn)及債務(wù)列個(gè)清單的話，你會(huì)如何列呢?資產(chǎn)負(fù)債表其實(shí)就相當(dāng)于一個(gè)財(cái)產(chǎn)、債務(wù)清單，只不過(guò)更規(guī)范化了而已。而損益表就相當(dāng)于在一段時(shí)期內(nèi)我們實(shí)現(xiàn)的收入支出比較表，比如我們個(gè)人的工資收入減去家庭相關(guān)支出等，現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金流的形式來(lái)表現(xiàn)我們的流入、支出，大家可能會(huì)覺得和損益表有相似的地方。其實(shí)是這樣的，我們一般家庭在算自己收入、支出時(shí)，都是根據(jù)自己這段時(shí)間收入、支出記帳，而不區(qū)分收入和支出的性質(zhì)，像買了一臺(tái)2萬(wàn)元的大彩電，我們也直接記入支出了，計(jì)算收入支出時(shí)全額記入，但其實(shí)這臺(tái)彩電我們可以受益幾年甚至十幾年，企業(yè)把這樣的支出往往記入固定資產(chǎn)，把其成本按使用年限攤?cè)朊磕暧?jì)算成本，比如2萬(wàn)元的彩電，我們假設(shè)能用10年，那么每年攤?cè)氲某杀緫?yīng)為0.2萬(wàn)元，表現(xiàn)形式是累計(jì)折舊，所以，抵減收入時(shí)應(yīng)計(jì)算為0.2萬(wàn)元，計(jì)入損益表就是0.2萬(wàn)元，這樣是不是更合理呢?雖然計(jì)入成本為0.2萬(wàn)元，但其實(shí)它的現(xiàn)金流出為2萬(wàn)元，那么這項(xiàng)支出計(jì)入現(xiàn)金流量表時(shí)為2萬(wàn)元，而且是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目流出。大家理解損益表和現(xiàn)金流量表的區(qū)別了嗎?
下面我們就開始為大家講解資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)劃是先系統(tǒng)--再總結(jié)容易作弊的地方--形成快速系統(tǒng)的分析方案。
如何閱讀上市公告書
上市公司公布的上市公告書，是投資者了解上市公司的一個(gè)重要信息來(lái)源�？瓷鲜袌�(bào)告書時(shí)應(yīng)主要了解以下幾個(gè)方面：
一、公司業(yè)務(wù)范圍
目前在我國(guó)，一個(gè)企業(yè)從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，必須得到工商行政管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，而一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍與其在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展與獲利能力有密切的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，公司經(jīng)營(yíng)范圍越是廣泛，資金投向的選擇余地就越大。精明的公司管理人員往往會(huì)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，投入資金從事屬于其經(jīng)營(yíng)范圍的業(yè)務(wù)。反之當(dāng)某一產(chǎn)品或行業(yè)在某一時(shí)期競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，獲利水平降低時(shí)，公司可抽出資金及時(shí)轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品或行業(yè)投資。你可從公司概況中的經(jīng)營(yíng)范圍和公司前三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)介紹中去了解公司的業(yè)務(wù)范圍。
二、股本到位情況
按規(guī)定，股份有限公司股票上市，首先必須募足股本金。因此公司在公布上市報(bào)告書時(shí)，必須公布會(huì)計(jì)師事務(wù)所在注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)股本金投入的驗(yàn)證結(jié)果。了解股本金到位情況另一更主要的目的是看股東投入股本的時(shí)間。由于許多上市公司是在去年年中由原國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)制
而成的，因此，各種股本進(jìn)入公司的時(shí)間往往有先后。如果社會(huì)法人和個(gè)人投入股本時(shí)間較晚，而公司仍有較高的稅后利潤(rùn)，則說(shuō)明該公司有較強(qiáng)的獲利能力。因?yàn)樗鶎?shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在某段時(shí)間內(nèi)僅僅依靠了部分股本。如果股本全部到位且被合理有效地運(yùn)用，則會(huì)產(chǎn)生更高的利潤(rùn)。對(duì)股本到位情況主要看會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的驗(yàn)資報(bào)告。
三、資產(chǎn)構(gòu)成情況
應(yīng)從公布的資產(chǎn)負(fù)債表上去分析上市公司資產(chǎn)構(gòu)成情況。一家公司，資產(chǎn)通常有貨幣性資產(chǎn)、債權(quán)性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等。在這些資產(chǎn)中，有些直接就可為公司產(chǎn)生效益的，如貨幣性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn);有些則需經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間，才能為公司產(chǎn)生效益，如債權(quán)性資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款等，需要在一定時(shí)間以后才能轉(zhuǎn)為貨幣或?qū)嵨?有些資產(chǎn)則盡管帳面上存在，但對(duì)公司并不能產(chǎn)生效益。它們的存在，只是因?yàn)楣緯?huì)計(jì)核算必須符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求，如短期遞延資產(chǎn)的待攤費(fèi)用和長(zhǎng)期遞延資產(chǎn)中的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。如果一家公司總資產(chǎn)中債權(quán)性資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)占得比重較大，那么即使總資產(chǎn)很大，也不一定能有較好的經(jīng)濟(jì)效益。你可自行計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表上各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比，從而分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣。
四、對(duì)外投資情況
按照國(guó)際慣例，企業(yè)對(duì)外投資是作為一種主要的財(cái)務(wù)信息來(lái)加以揭示的。因?yàn)閷?duì)外投資往往能夠反映出一家公司的資金實(shí)力、控股能力、社會(huì)關(guān)系、多種經(jīng)營(yíng)方式及收益來(lái)源等信息。一般來(lái)說(shuō)，如果在上市報(bào)告書上看到某公司對(duì)外投資面很廣，且投資占被投資企業(yè)注冊(cè)資本的50%以上，則說(shuō)明該公司有一定的資金實(shí)力和已經(jīng)控制了被投資企業(yè)。當(dāng)然分析對(duì)外投資還需結(jié)合其它一些財(cái)務(wù)資料來(lái)進(jìn)行。例如，你可從利潤(rùn)表上或財(cái)務(wù)報(bào)表附注說(shuō)明中去尋找有關(guān)投資收益的資料。如果發(fā)覺投資金額較大，投資時(shí)間較長(zhǎng)，但投資收益不大時(shí)，就應(yīng)仔細(xì)閱讀重要事項(xiàng)揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進(jìn)一步解釋被投資企業(yè)的情況。
五、負(fù)債情況及償債能力
舉債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代成功企業(yè)普通采用的一種經(jīng)營(yíng)手段。在本行業(yè)、本企業(yè)產(chǎn)品資金利潤(rùn)率高于銀行貸款利率時(shí)，公司管理者總是希望借入更多的資金來(lái)開展自己的業(yè)務(wù)。但舉債額度不可能是無(wú)限制的，債權(quán)人在看到債務(wù)人的負(fù)債與股東權(quán)益比例達(dá)到某一數(shù)值時(shí)，就會(huì)停止繼續(xù)出借資金。而作為股東或潛在股東來(lái)講，上市公司負(fù)債大小同自己也有密切的關(guān)系。在資產(chǎn)總額已定的情況下，負(fù)債越大，股東權(quán)益越小。
你在看上市報(bào)告書時(shí)，有些反映公司負(fù)債情況及償債能力的資料直接就可看到，如財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、股東權(quán)益比率。按照國(guó)際慣例，流動(dòng)比率通常應(yīng)保持在2:1水平上，即流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該是流動(dòng)負(fù)債的2倍。速動(dòng)比率應(yīng)該維持在1:1水平上，即速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨和待攤費(fèi)用)應(yīng)該等于流動(dòng)負(fù)債。但這兩個(gè)比率的2:1和1:1水平不是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。你應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)周期去分析公司的償債能力。股東權(quán)益比率反映股東在總資產(chǎn)中所擁有的權(quán)益，它同債務(wù)比率正好相反。股東權(quán)益比率越大，債務(wù)比率越小。在分析債務(wù)比率時(shí)，應(yīng)分析該公司投資報(bào)酬率高低以及該公司未來(lái)收益預(yù)測(cè)情況。如果投資報(bào)酬率較高，未來(lái)有較好的收益，則作為股東的上市報(bào)告書讀者，一般樂意接受較高的債務(wù)比率，但作為債權(quán)人的讀者，一般希望較低的債務(wù)比率。
六、經(jīng)營(yíng)能力和管理水平情況
反映一家公司經(jīng)營(yíng)能力和管理水平好壞的信息資料有很多，在上市報(bào)告書中主要從以下幾方面去分析。
首先，分析公司人員素質(zhì)。主要看公司高級(jí)管理人員的年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷層次、主要經(jīng)歷等。此外，還可分析整個(gè)公司在冊(cè)人員的專業(yè)人員比例。專業(yè)人員中高、中、初級(jí)職稱的構(gòu)成。
其次，分析應(yīng)收帳款收回能力。應(yīng)收帳款帳齡長(zhǎng)短，往往能反映出一家公司在資金管理上的能力。由于應(yīng)收帳款這一資產(chǎn)本身在資金循環(huán)過(guò)程中并不會(huì)增值，以及帳齡越長(zhǎng)越有可能成為壞帳，因此，善于管理的人會(huì)將應(yīng)收帳款帳齡盡可能地縮短。你可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注說(shuō)明去分析應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)的比例;分析應(yīng)收帳款帳齡長(zhǎng)短，如果帳齡在半年以上的應(yīng)收帳款金額占應(yīng)收帳款總額的比例較大，則說(shuō)明該公司在資金管理上較為薄弱，不能將一資本在一年內(nèi)數(shù)次升值。應(yīng)當(dāng)指出的是，在我國(guó)許多企業(yè)的其他應(yīng)收款往往比應(yīng)收帳款還多。因此，對(duì)其他應(yīng)收款的分析應(yīng)同應(yīng)收帳款一樣進(jìn)行。
再次，分析存貨周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度能反映出公司的銷售能力、存貨管理水平等情況。在資金利潤(rùn)率已定的條件下，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)10次比周轉(zhuǎn)5次，就能增加一倍利潤(rùn)。你可將利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本去除以資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項(xiàng)目期初和期末數(shù)的平均余額，求出存貨周轉(zhuǎn)率。如果某公司年內(nèi)銷售和存貨余額在各月是不均衡的，則你求存貨平均余額時(shí)，就不能簡(jiǎn)單地將期初數(shù)加期末數(shù)，然后除以2求得，而應(yīng)將年內(nèi)各月平均余額加總后再以平均來(lái)求得。年內(nèi)各月存貨平均余額，股東可直接向上市公司去函，索取其有關(guān)資料。
第四，分析固定資產(chǎn)新舊程度，你可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈值同原值相比。如果發(fā)覺比例較高，說(shuō)明固定資產(chǎn)還可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)得到應(yīng)用;如果看到比例較低，說(shuō)明企業(yè)在不久將來(lái)，有可能要抽出資金對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行投資。
七、獲利能力
大多數(shù)股民最為關(guān)心的是上市公司的獲利能力。分析獲利能力大小最直接和最簡(jiǎn)單的是看公司的稅后利潤(rùn)。由于目前極大部分準(zhǔn)備上市的股份公司都是在去年年內(nèi)由國(guó)營(yíng)或集體企業(yè)轉(zhuǎn)制成立的，因此轉(zhuǎn)制后的股份公司沒有去年全年的稅后利潤(rùn)數(shù)。如果將轉(zhuǎn)制前后兩段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)作為上市公司全年的稅后利潤(rùn)，顯然不利于上市公司，因?yàn)�，轉(zhuǎn)制前的稅后利潤(rùn)主要是由國(guó)家股來(lái)創(chuàng)造的。但按照目前財(cái)政規(guī)定的計(jì)算口徑，即將年內(nèi)轉(zhuǎn)制后實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)除以轉(zhuǎn)制后月份數(shù)乘以12個(gè)月確定為全年稅后利潤(rùn)也有一定的缺陷。因?yàn)閲?guó)營(yíng)或集體企業(yè)在轉(zhuǎn)制為股份公司時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程并沒有中斷，某些費(fèi)用被歸屬于改制前的時(shí)間內(nèi)，而收入被歸屬于改制后的時(shí)間內(nèi)，這種情況完全可能存在。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤(rùn)同按財(cái)政計(jì)算口徑 得出的稅后利潤(rùn)對(duì)有些上市公司來(lái)講，存在較大差距。在看上市報(bào)告書時(shí)，應(yīng)將上述兩種計(jì)算方法得出的兩種全年稅后利潤(rùn)結(jié)合起來(lái)自己進(jìn)行分析。對(duì)于稅后利潤(rùn)另一需注意的是，將原招股說(shuō)明書中預(yù)測(cè)1996年可實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)同上市報(bào)告書中1996年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)相比較，由此作為參考，來(lái)判斷上市報(bào)告書中未來(lái)三年經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè)是否可靠。在對(duì)上市公司去年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)和今后預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)有了較全面的認(rèn)識(shí)后，你再可去分析每股稅后利潤(rùn)。每股稅后利潤(rùn)越高，股東獲得的權(quán)益就越多。
分析上市公司獲利能力的其他一些指標(biāo)有：銷售利潤(rùn)率(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入)、資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后利潤(rùn)/總資產(chǎn))等。你可根據(jù)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表去求得這些指標(biāo)。如果某些上市公司在刊登上市報(bào)告書時(shí)，已經(jīng)對(duì)去年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)分配股利的話，還可將每股股利同每股市價(jià)相比，以判斷股東自己的投資報(bào)酬率。
八、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)情況
新的上市報(bào)告書中新增了一張財(cái)務(wù)報(bào)表──財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。該表最后的結(jié)果反映了上市公司在上年度內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金(流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額)增加或減少的情況。該表右方反映了上年度營(yíng)運(yùn)資金增減變動(dòng)的結(jié)果;左方說(shuō)明了這一結(jié)果的原因。你首先應(yīng)看右方，營(yíng)運(yùn)資金增加了，則應(yīng)從左方去看增加的原因，如增加原因主要是由增加利潤(rùn)導(dǎo)致，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好。要是營(yíng)運(yùn)資金是減少的，而左方反映出的原因主要是由于公司購(gòu)臵固定資產(chǎn)、進(jìn)行長(zhǎng)期投資所導(dǎo)致，而非虧損所導(dǎo)致，則盡管營(yíng)運(yùn)資金在減少，也不能說(shuō)該公司的財(cái)務(wù)狀況在變化。你應(yīng)從財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表左方寫明的營(yíng)資金增減變化結(jié)果原因，去分析該公司的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣。
九、重要事項(xiàng)
在看上市報(bào)告書時(shí)，不僅應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注說(shuō)明中列示的數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析研究，而且還應(yīng)對(duì)重要事項(xiàng)揭示的內(nèi)容仔細(xì)閱讀。這一部分中提供的信息，對(duì)進(jìn)一步了解財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)有極大的幫助。例如，你可從中了解該上市公司所適用的所得稅稅率;公
司以前所用的會(huì)計(jì)政策是否改變，如有改變，其原因和導(dǎo)致的結(jié)果是怎樣;公司高層管理人員為何變更等等。你還可以從重要事項(xiàng)揭示部分中了解到上市公司1992年度預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)同實(shí)際稅后利潤(rùn)之間差異的原因。從而去分析這家上市公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。
財(cái)務(wù)報(bào)表的種類主要有：資產(chǎn)負(fù)債表;損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表;財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。
一、資產(chǎn)負(fù)債表
是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司的資產(chǎn)、負(fù)債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。
資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn);負(fù)債部分包括負(fù)債和股東權(quán)益兩項(xiàng)。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù);股東權(quán)益表示公司的凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系用公式表示如下。
資產(chǎn)=負(fù)債(廣義)=負(fù)債(狹義)+股東權(quán)益
公式中所列示的廣義負(fù)債包括狹義負(fù)債和股東權(quán)益兩部分。
二、損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表
公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗財(cái)政部的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及時(shí)性經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。 如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是公司財(cái)務(wù)狀況的瞬時(shí)寫照，那么損益表就是公司財(cái)務(wù)狀況的一段錄像，因?yàn)樗从沉藘蓚�(gè)資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財(cái)務(wù)盈利或虧損的變動(dòng)情況�？梢�，損益表對(duì)投資者了解、分析上市公司的實(shí)力和前景具有重要的意義。
損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。第一部分是營(yíng)業(yè)收入;第二部分是與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)性的生產(chǎn)性費(fèi)用=銷售費(fèi)用和其他費(fèi)用;第三部分是利潤(rùn)。
有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表代替損益表，在實(shí)際運(yùn)用中，前者似乎還更多一些。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表就是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤(rùn)分配的內(nèi)容。
三、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表
財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表是反映公司會(huì)計(jì)期間運(yùn)用資金(或現(xiàn)金)的變動(dòng)及其原因，即資金的來(lái)源及其用途的報(bào)表，亦即籌資和投資的活動(dòng)及其方針的總括性的動(dòng)態(tài)報(bào)表。簡(jiǎn)言之，它是通過(guò)資金變動(dòng)來(lái)反映公司會(huì)計(jì)期間籌資和投資活動(dòng)的全部概況的。
財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)要閱讀方法
按規(guī)定，上市公司必須把中期(上半年)財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表公開發(fā)表，投資者可從有關(guān)報(bào)刊上獲得上市公司的中期和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。 閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是了解上市公司業(yè)績(jī)和前景最可靠的手段，但對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，又是一件非�？菰锓彪s的工作。比較實(shí)用的分析方法，是查閱和比較下列幾項(xiàng)指標(biāo)。
查看主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1.主營(yíng)業(yè)務(wù)同比指標(biāo) 主營(yíng)業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。上升幅度超過(guò)20%的，表明成長(zhǎng)性良好，下降幅度超過(guò)20%的，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)滑坡 。
2.凈利潤(rùn)同比指標(biāo) 這項(xiàng)指標(biāo)也是重點(diǎn)查看對(duì)象。此項(xiàng)指標(biāo)超過(guò)20%, 一般是成長(zhǎng)性好的公司,可作為重點(diǎn)觀察對(duì)象。
3.查看合并利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 凡是凈利潤(rùn)與主營(yíng)利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的，可視為好公司。如果凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，說(shuō)明利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的收入，應(yīng)查明收入來(lái)源，確認(rèn)其是否形成了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以判斷公司未來(lái)的發(fā)展前景。
4.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)×100%主要反映了公司在該主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必要時(shí)可用這項(xiàng)指標(biāo)作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較 。
查看投資收益和營(yíng)業(yè)外收入
一般來(lái)說(shuō)，投資利潤(rùn)來(lái)源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營(yíng)未必產(chǎn)生多元化的利潤(rùn)。
警惕利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度的水分
投資者在做上市公司投資價(jià)值分析時(shí)，十分關(guān)注凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的幅度。但僅通過(guò)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的數(shù)值來(lái)判斷是不夠的，還應(yīng)仔細(xì)閱讀損益表及現(xiàn)金流量表。因?yàn)橛行┥鲜泄緲I(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)并不是依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，而是源于公司的投資收益、獲取的補(bǔ)貼收入和一些經(jīng)營(yíng)上、財(cái)務(wù)上的處理方法。
如1998年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.35倍的銀河動(dòng)力(0519)，當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)就不容樂觀，銷售收入同比下降7.35%。其利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)是由于實(shí)現(xiàn)一次性轉(zhuǎn)讓投資收益2397.28萬(wàn)元，占利潤(rùn)的總額的96.4%。1999年中期，銀河動(dòng)力便不再風(fēng)采依舊，中期業(yè)績(jī)僅為每股0.017元。
補(bǔ)貼收入主要包括增值稅退稅、所得稅退稅和地方財(cái)政補(bǔ)貼。上市公司以增值稅退稅獲益的較多。
除以上這兩種較明顯的短暫收入外，還有一種情況較為隱蔽，需通過(guò)將利潤(rùn)分配表與現(xiàn)金流量表結(jié)合起來(lái)分析才能得出利潤(rùn)摻雜水分的結(jié)論。這種情況便是企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了一定的幅度，應(yīng)收帳款同比增加了更大的幅度。應(yīng)收帳款的增加一般是由于企業(yè)加強(qiáng)了賒銷力度，甚至以賒銷為主要銷售方式。在會(huì)計(jì)處理上，當(dāng)期應(yīng)收帳款的增加也同步帶來(lái)銷售收入的增加，直接對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生影響。但這筆收入畢竟還未以現(xiàn)金形式流入企業(yè)，這就隱藏了較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)日后不能收回銷售款或短期收不回款需提壞帳準(zhǔn)備，會(huì)對(duì)企業(yè)以后年度的利潤(rùn)產(chǎn)生影響，使企業(yè)本期的利潤(rùn)產(chǎn)生了部分虛增利潤(rùn)。如深赤灣(0022)今年中報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在上半年發(fā)展較好，同比增長(zhǎng)119%。但應(yīng)收帳款占收入比例高達(dá)60%，支撐了利潤(rùn)半邊天，且公司與第一大股東之間還有互相的大額擔(dān)保。大額的應(yīng)收帳款是否會(huì)影響公司日后業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，應(yīng)引起投資者注意。
■一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義
作為普通投資者，在買進(jìn)股票前，我們應(yīng)該知道以下財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法和經(jīng)濟(jì)含義：
流動(dòng)性資產(chǎn)總額
流動(dòng)比率=—————————
流動(dòng)性負(fù)債總額
流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，包括存款、短期投資、應(yīng)收帳款、存貨等。流動(dòng)負(fù)債是指可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)性比率是最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它測(cè)量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。在正常情況下，流動(dòng)比率應(yīng)該大于1。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。
( 流動(dòng)性資產(chǎn)總額-存貨)
速動(dòng)比率=————————————
流動(dòng)性負(fù)債總額
存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)存的各種自從，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及原材料等。速動(dòng)比率測(cè)量企業(yè)不依靠銷售存貨而償還全部短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率小于1，意味著企業(yè)不賣出存貨就不能償還其短期債務(wù)。
凈營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)性資產(chǎn)總額-流動(dòng)性負(fù)債總額
凈營(yíng)運(yùn)資金測(cè)量按照面值將流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金清償全部流動(dòng)性負(fù)債后，剩余的貨幣量。凈營(yíng)運(yùn)資金越多，意味著企業(yè)償還短期債務(wù)的可能性越大。
負(fù)債合計(jì)
債務(wù)資本比率=—————————
股東權(quán)益合計(jì)
負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量、需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償付的債務(wù)。股東權(quán)益是股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括股東對(duì)企業(yè)的投入資本以及形成的資本公積、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等。企業(yè)的債務(wù)資本比率不應(yīng)該大于1.5。若債務(wù)資本比率大于1.5，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，已經(jīng)超過(guò)資本基礎(chǔ)的承受能力。
按照上面的計(jì)算公式，我們分別對(duì)ST生態(tài)(相關(guān),行情)(原股票簡(jiǎn)稱：藍(lán)田股份(相關(guān),行情)，股票代碼600709)2000年和2001年的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行靜態(tài)分析。
ST生態(tài)2000年財(cái)務(wù)指標(biāo)靜態(tài)分析
流動(dòng)比率= 0.77速動(dòng)比率= 0.35
凈營(yíng)運(yùn)資金= -127,606,680.11元債務(wù)資本比率= 0.30
藍(lán)田股份的流動(dòng)比率小于1，意味著其短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。一旦藍(lán)田股份不能通過(guò)借款或變賣固定資產(chǎn)等取得現(xiàn)金，用于償還到期債務(wù)，藍(lán)田股份立即會(huì)遭遇一連串的債務(wù)危機(jī)。
藍(lán)田股份的速動(dòng)比率只有0.35，意味著，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35%的到期流動(dòng)負(fù)債。
藍(lán)田股份2000年凈營(yíng)運(yùn)資金是負(fù)數(shù)，有1.3億元的凈營(yíng)運(yùn)資金缺口。這意味著藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.3億元的到期流動(dòng)負(fù)債。
雖然2000年藍(lán)田股份的債務(wù)資本比率只有0.30，明顯小于預(yù)警值1.5，但是它的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和凈營(yíng)運(yùn)資金已經(jīng)明顯超過(guò)了預(yù)警值。這個(gè)分析結(jié)果應(yīng)該引起投資者的警覺。
我們發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2001年報(bào)經(jīng)過(guò)追溯調(diào)整的2000年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的流動(dòng)比率已經(jīng)由0.77下降到0.45，凈營(yíng)運(yùn)資金由-1億元下降到-5億元。更可怕的是，債務(wù)資本比率由0.3上升到8。實(shí)際上，在2000年，藍(lán)田股份已經(jīng)至少不能按時(shí)償還5億元短期債務(wù)，債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)到了崩潰的極限。
根據(jù)ST生態(tài)2001年報(bào)，我們計(jì)算它的2001年財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行2001年的靜態(tài)分析。
雖然ST生態(tài)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上升到1以上，凈營(yíng)運(yùn)資金上升到1.3億元，但是，我們看到了一個(gè)可怕的結(jié)果，它的負(fù)債上升了50%，將近16億元，而股東權(quán)益卻是-4600萬(wàn)元。ST生態(tài)2001年報(bào)稱：“公司瀕臨破產(chǎn)邊緣”。
■主要財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的關(guān)系
除了主要的財(cái)務(wù)比率外，在買進(jìn)股票前，投資者還應(yīng)該知道主要
財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的關(guān)系。例如，現(xiàn)金流量表分為三部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量�，F(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流入和流出。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，等等。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：收回投資本金和投資收益、分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金、處臵固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金、購(gòu)臵固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而支付的現(xiàn)金、權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金等。
籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金、發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金、借款所收到的現(xiàn)金、償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金、分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金、償付利息所支付的現(xiàn)金等。
現(xiàn)金流量表的最后一項(xiàng)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”等于“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”、“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”和“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”之和。
分析現(xiàn)金流量表時(shí)，我們應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流量的來(lái)源和結(jié)構(gòu)。在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該是正數(shù)。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是負(fù)數(shù)，這說(shuō)明公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力下降，而依靠出售固定資產(chǎn)或外部融資等彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量缺口。
例如，根據(jù)ST生態(tài)2001年財(cái)務(wù)報(bào)告，它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是-14,656萬(wàn)元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是-16,844
萬(wàn)元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是38,225萬(wàn)元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是6,726萬(wàn)元。而籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~主要來(lái)自于2001年借款所收到的現(xiàn)金6.93億元。2001年它購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1.58億元以及投資所支付的現(xiàn)金1000多萬(wàn)元來(lái)自于借款。它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是2.28億元，現(xiàn)金流出是3.74億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出的現(xiàn)金中有1.4億多元來(lái)自于借款。它償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金2.86億元以及分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金2440萬(wàn)元也來(lái)自于借款。這說(shuō)明它維持生存的資金來(lái)源是借款，并且用拆東墻補(bǔ)西墻的方法支付借款的本金和利息。
一、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性
有許多投資者可能不知道，即使經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，被發(fā)表無(wú)保留意見、無(wú)解釋段的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能全面、準(zhǔn)確地反映上市公司的真實(shí)情況。這主要是由如下兩個(gè)方面的原因所造成)財(cái)務(wù)報(bào)表嚴(yán)格按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度及其他相關(guān)法規(guī)編制而成，這只說(shuō)明這些財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準(zhǔn)確反映公司的客觀實(shí)際，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算本身就受到許多原則和假設(shè)的限制。比如，固定資產(chǎn)的凈值只是按其歷史成本減去累計(jì)折舊計(jì)算出來(lái)的，折舊的計(jì)算隱含著很大的主觀性，固定資產(chǎn)的帳面價(jià)值并不代表其現(xiàn)行市價(jià)，也不能詳細(xì)反映固定資產(chǎn)的技術(shù)狀況和盈利能力;非常或偶然事件的發(fā)生會(huì)使本期的損益數(shù)據(jù)受到異常的影響，使損益指標(biāo)不能反映公司的正常盈利水平;(2)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù)，它不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)情況。比如，上市公司期末應(yīng)收帳款的余額中，不同帳齡、不同項(xiàng)目的債權(quán)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際價(jià)值也就不相同，但財(cái)務(wù)報(bào)表并不能全面反映這些情況。
此外，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量還受制于上市公司管理當(dāng)局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營(yíng)利。然而，營(yíng)利的方法
和途徑卻是多種多樣的，有人通過(guò)正當(dāng)?shù)钠D苦經(jīng)營(yíng)來(lái)謀取利潤(rùn)，也有人專想通過(guò)不正當(dāng)?shù)牟僮鱽?lái)謀取私利。上市公司的利潤(rùn)操縱正是由此而來(lái)。因此，在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前，先要對(duì)該公司管理當(dāng)局的道德水準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，以判斷該公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信度，把握其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
既然財(cái)務(wù)報(bào)表具有如上所述的局限性，要準(zhǔn)確把握上市公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，就必須透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，用正確的思路和方法對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)、細(xì)致的分析。雖然上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告不能準(zhǔn)確反映上市公司的全部情況，但它為我們提供了許多有用的信息，除信息本身之外，我們還可以利用這些信息推斷出許多有用的新信息。
二、熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的組合分析方法
上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中有多種不同類型的信息，投資者應(yīng)該對(duì)各種信息進(jìn)行組合分析，而不能停留在單項(xiàng)信息或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表面上。財(cái)務(wù)報(bào)告信息組合分析方法的重點(diǎn)主要有:
(一)數(shù)值與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表只對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果作出綜合的反映，僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上無(wú)法看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細(xì)分析董事會(huì)報(bào)告及其他信息來(lái)源中與該企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析，才能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。
(二)總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的細(xì)分內(nèi)容，這樣才不會(huì)被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權(quán)資產(chǎn)的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和帳齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項(xiàng)目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。此外，指標(biāo)與指標(biāo)之間的關(guān)系也十分重要。比如，應(yīng)收帳款與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關(guān)系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關(guān)系等，都可以對(duì)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和實(shí)際盈利能力作出有力的說(shuō)明。
(三)增減與同化相結(jié)合。財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可比性進(jìn)行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞會(huì)影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減外，會(huì)計(jì)政策的變化、正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會(huì)使財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化時(shí)，必須充分考慮其可比性。
(四)亮點(diǎn)與隱患相結(jié)合。上市公司公布的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時(shí)，它們可能被做成一個(gè)耀眼的亮點(diǎn)，但是，如果深入分析下去，就很可能會(huì)發(fā)生后面有陷阱。因此，在對(duì)上市公司的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一定要注意看它是否有陷講或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎(chǔ)上，這就隱含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。
三、運(yùn)用超數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景
投資面向未來(lái)，因此，財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。只有其利潤(rùn)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才有投資價(jià)值。財(cái)務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力，并準(zhǔn)確把握其發(fā)展趨勢(shì)。
(一)從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)收入的主要構(gòu)成項(xiàng)目反映了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況。如果企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，則其營(yíng)業(yè)收入必然由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了變化。主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。
(二)從資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值。公司資產(chǎn)的盈利能力與真實(shí)價(jià)值直接決定著該公司的投資價(jià)值。
財(cái)務(wù)知識(shí)學(xué)習(xí)的幾個(gè)典型誤區(qū)
誤區(qū)一
輕“理論”，信“實(shí)踐”
大家注意，我對(duì)“理論”和“實(shí)踐”都加了引號(hào)，意思是這里的“理論”和“實(shí)踐”是指學(xué)習(xí)者意識(shí)里的“理論和實(shí)踐”，而不是真正意義上的“理論和實(shí)踐”。因?yàn)楹芏嗳税讯愂盏蓉?cái)經(jīng)法規(guī)、會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則當(dāng)成理論了，把實(shí)際工作中的一些會(huì)計(jì)人員的操作當(dāng)成實(shí)踐了。財(cái)務(wù)相關(guān)工作是一門政策性很強(qiáng)的工作，對(duì)從業(yè)人員的職業(yè)判斷能力要求很高，如果對(duì)稅收政策、會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則理解不透，就無(wú)法做出正確的判斷。
重視實(shí)踐是對(duì)的，財(cái)務(wù)工作的對(duì)象是單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這要求財(cái)務(wù)人員對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身，也就是業(yè)務(wù)流程的每一個(gè)環(huán)節(jié)和細(xì)節(jié)都做到了如指掌，才會(huì)做出正確的核算和有效的監(jiān)督。
遺憾的是，很多人不知道“會(huì)計(jì)實(shí)踐”指的是什么，誤把把一些老會(huì)計(jì)的現(xiàn)實(shí)做法當(dāng)成會(huì)計(jì)實(shí)踐了，如果他們做的對(duì)了就對(duì)了，可做的錯(cuò)了也就錯(cuò)的了。“理論”和“實(shí)踐”差距大(注意：還是帶引號(hào)的)那是因?yàn)?ldquo;實(shí)踐”是錯(cuò)的。財(cái)務(wù)知識(shí)中稅收等財(cái)經(jīng)法規(guī)政策、會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則部分占相當(dāng)大的比重，怎么會(huì)沒用呢?專業(yè)概念理解不透，怎么能有職業(yè)判斷能力呢?
誤區(qū)二
重證書資格，輕實(shí)力
用證書衡量一個(gè)人的水平，是企業(yè)招聘新人的時(shí)候設(shè)的一道門檻，有些高大上的證書能解決你的進(jìn)門問(wèn)題，但不解決你在門內(nèi)呆多長(zhǎng)時(shí)間的問(wèn)題。對(duì)一個(gè)優(yōu)秀從業(yè)人員來(lái)講，取得相應(yīng)的資格證書，只是生活的一個(gè)新的起點(diǎn)而已，但絕對(duì)不是終點(diǎn)。我給大家的提示是：
1、一個(gè)人的專業(yè)水準(zhǔn)高低與否，取決于他在專業(yè)領(lǐng)域里的預(yù)見性、前瞻性和執(zhí)行力。
2、重要的話再重復(fù)一遍，財(cái)務(wù)工作對(duì)象是單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其本質(zhì)是一種管理活動(dòng)，離開經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身、離開管理的本質(zhì)，那一定是無(wú)本之末、無(wú)源之水。
誤區(qū)三
把經(jīng)歷當(dāng)經(jīng)驗(yàn)
經(jīng)驗(yàn)是從經(jīng)歷中總結(jié)出的內(nèi)在規(guī)律，而不是經(jīng)歷過(guò)就是經(jīng)驗(yàn)。再說(shuō)了，你過(guò)去成功的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在也未必是對(duì)的，因?yàn)榄h(huán)境總在變。
誤區(qū)四
重形式，輕實(shí)質(zhì)
以財(cái)務(wù)分析為例，報(bào)表分析是財(cái)務(wù)分析的主要手段，但這是有前提的，如果報(bào)表做不到數(shù)據(jù)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整的話，分析出來(lái)的結(jié)果有什么用呢?這就要求財(cái)務(wù)分析人員要從內(nèi)控角度首先判斷數(shù)據(jù)能不能及時(shí)、準(zhǔn)確、完整的反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。再有就是現(xiàn)在的會(huì)計(jì)制度、準(zhǔn)則變化較快，不同的核算制度依據(jù)，報(bào)表指標(biāo)是有所不同的，所以這要求分析者在核算依據(jù)變化的情況下(比如，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指標(biāo)口徑與企業(yè)會(huì)計(jì)制度比，有很大的變化)首先要對(duì)各期的指標(biāo)統(tǒng)一口徑，使前后各期的數(shù)據(jù)具有可比性，然后再做分析，得出的結(jié)論才會(huì)是正確的。財(cái)務(wù)分析的重心是業(yè)務(wù)活動(dòng)的分析，制度準(zhǔn)則變了，但報(bào)表反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身這點(diǎn)是不能變得，這就要求財(cái)務(wù)人員能透過(guò)制度準(zhǔn)則了解業(yè)務(wù)活動(dòng)本身，只有報(bào)表反映的業(yè)務(wù)活動(dòng)是準(zhǔn)確的，財(cái)務(wù)分析的結(jié)論才是對(duì)的。
誤區(qū)五
重“理解”，輕應(yīng)用
注意，我對(duì)“理解”也加了引號(hào)，是特指感到自己聽明白了就是理解了的想法。我想說(shuō)的是，會(huì)用了，才叫學(xué)會(huì)了。如果你只是感到聽明白了，其實(shí)那只是你自己的認(rèn)為，其實(shí)很多時(shí)候連了解的程度都達(dá)不到，真正的學(xué)習(xí)是要把每條內(nèi)容經(jīng)過(guò)反復(fù)的“悟”，把問(wèn)題分解到每個(gè)環(huán)節(jié)和細(xì)節(jié)上去考慮如何用，并且對(duì)可預(yù)見到的問(wèn)題想到解決辦法。
誤區(qū)六
過(guò)于強(qiáng)調(diào)“專業(yè)”、“實(shí)用”，而輕“廣種”
加引號(hào)的事就不重復(fù)了。我一直認(rèn)為“任何專業(yè)的突破都來(lái)自專業(yè)之外的啟發(fā)，你被一個(gè)圈子套住了，如何突破?”，財(cái)務(wù)是一門綜合性很強(qiáng)的工作，涉及到經(jīng)濟(jì)管理的方方面面，尤其這種工作特別強(qiáng)調(diào)職業(yè)判斷能力(判斷必然要建立在綜合考慮的基礎(chǔ)上)。要描述這件事情，真的很難，我想“有心插花花不開”的道理大家都會(huì)懂，慢慢琢磨吧。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，我曾面試過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)，我問(wèn)他：“請(qǐng)你談一下你對(duì)銷售流程的認(rèn)識(shí)?”，結(jié)果他回答我：“我從畢業(yè)到現(xiàn)在的10幾年一直從事會(huì)計(jì)工作。”，我明白：他是認(rèn)為我在用非專業(yè)的知識(shí)考核他。應(yīng)該說(shuō)，我問(wèn)的是銷售的流程(而不是營(yíng)銷手段和策略)，這里面含著接收的訂單能否及時(shí)實(shí)現(xiàn)(有沒有信息流不暢通的問(wèn)題)，收款、發(fā)貨和賒銷的授權(quán)等環(huán)節(jié)符不符合內(nèi)控要求，以及對(duì)常見問(wèn)題如何控制和防范等會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)。
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