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投資與風(fēng)險(xiǎn)

時(shí)間:2023-04-30 23:39:54 資料 我要投稿

投資與風(fēng)險(xiǎn)

摘 要:在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,投資是國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一個(gè)重要的組成部分。如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),更好地發(fā)揮投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用,成為社會(huì)迫切關(guān)注的問題。所以,加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究,有助于增強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),采取相應(yīng)的預(yù)防措施,進(jìn)而促進(jìn)投資的良性運(yùn)行。

關(guān)鍵詞:投資;投資工具;虛擬經(jīng)濟(jì);市場(chǎng)信息不完全

中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2013)06-0060-02

投資作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng),產(chǎn)生于17世紀(jì)末期即古典市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)階段,歷經(jīng)三百多年的發(fā)展演進(jìn),至今已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活一個(gè)重要組成部分。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,投資的關(guān)鍵是控制風(fēng)險(xiǎn)。怎樣控制風(fēng)險(xiǎn)?產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的原因有哪些?本文下面就對(duì)這兩個(gè)問題進(jìn)行集中研究。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.投資工具的多樣性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,投資歷經(jīng)三百多年的發(fā)展,其工具愈來愈多,譬如,基礎(chǔ)金融市場(chǎng)有價(jià)證券分為貨幣有價(jià)證券與資本有價(jià)證券,貨幣有價(jià)證券包括匯票、支票、本票等,資本有價(jià)證券包括股票、債券;衍生金融市場(chǎng)有期貨、期權(quán)等,其中僅期貨就包括商品、金融指標(biāo)、金融工具、天氣等期貨品種,這些衍生金融工具所帶來的投資套利活動(dòng)盛行,更是給現(xiàn)實(shí)社會(huì)投資活動(dòng),帶來種種不確定性。面對(duì)種類繁多的投資工具,雖然可使投資者的選擇空間增大,但對(duì)不具備一定專業(yè)投資知識(shí)的人來說,其對(duì)投資工具的選擇尤其是進(jìn)行投資的優(yōu)化組合,就面臨較大的困難,這些都需要具備一定的專業(yè)投資知識(shí)。因此,在投資者對(duì)投資工具不甚了解的情況下,對(duì)投資工具的選擇不當(dāng),就會(huì)帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)作。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,投資市場(chǎng)因受各種突發(fā)因素的干擾,其形勢(shì)往往瞬息萬變,令投資者難以預(yù)料,這就不可避免產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2008年9月爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī),就是最好的例子,這次危機(jī)使全球股市大衰退,使美國(guó)、歐盟、英國(guó)、日本等世界上主要經(jīng)濟(jì)體都深受打擊,現(xiàn)在仍陰霾未散,無疑會(huì)給眾多的投資者帶來無法預(yù)料的損失。市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)性發(fā)作,往往給投資者帶來毀滅的打擊,孕育著無限的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.市場(chǎng)信息不完全。投資者要獲得完全的市場(chǎng)信息,在現(xiàn)實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下是難以做到的。在現(xiàn)實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下,市場(chǎng)信息往往是不完全的。市場(chǎng)信息的不完全對(duì)投資者來說是非常不利的,往往會(huì)引發(fā)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而造成重大經(jīng)濟(jì)損失。例如,“世界歷史上著名的經(jīng)濟(jì)危機(jī)——1720年南海泡沫,給眾多的投資者帶來了重大經(jīng)濟(jì)損失,市場(chǎng)信息的不完全或不對(duì)稱是主要因素。1720年,英國(guó)倫敦南海公司與政府交易換取了發(fā)行股票的經(jīng)營(yíng)特權(quán),并且為刺激股票發(fā)行,接受分期付款的方式購(gòu)買新股,很多投資者競(jìng)相購(gòu)買(當(dāng)時(shí)擁有股票是一種特權(quán),公眾對(duì)股價(jià)普遍看好),致使股票價(jià)格狂漲,然而南海公司的真實(shí)業(yè)績(jī)卻與人們的預(yù)期相背離,由于市場(chǎng)信息的不完全,很多投資者仍然持有買進(jìn)該公司的股票,當(dāng)國(guó)會(huì)通過《反金融詐騙和投機(jī)法》內(nèi)幕人士與政府官員大舉拋售股票時(shí),南海公司股價(jià)暴跌,使投資者損失慘重。”[1] 再例如,“2006年至2007年10月在國(guó)際投機(jī)熱錢的大量涌入炒作下,中國(guó) A 股市場(chǎng)一路狂奔“牛市”,很多投資者在市場(chǎng)信息不完全或不對(duì)稱的情況下,以為賺錢的大好時(shí)機(jī)到來了,在股票價(jià)格極高的情形下,大量買進(jìn),當(dāng)中國(guó) A 股市場(chǎng)開始大幅調(diào)整下跌時(shí)(跌幅達(dá)40%以上)。”[2] 很多投資者被“套”住了,從而造成投資大規(guī)!翱s水”現(xiàn)象的發(fā)生。

4.投資者的非理性行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,投資者所關(guān)注的是短期經(jīng)濟(jì)利益,因而會(huì)忽視由此所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。在短期獲利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下,投資者往往會(huì)進(jìn)行非理性的投資決策,導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。例如,投資史上著名的“1637年郁金香狂熱”,就是眾多投資者為獲取暴利,在郁金香價(jià)格高漲的情況下,非常不理性地將房產(chǎn)和土地低價(jià)賣掉,換取現(xiàn)金以購(gòu)買昂貴的郁金香球莖,造成投資過度,最終在郁金香價(jià)格狂跌的情況下,很多投資者因無法履行合同而破產(chǎn)。再例如,1987年黑色星期一,因不斷惡化的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和中東局勢(shì)的不斷緊張,很多投資者在華爾街股市喪失理性地大舉拋售股票,造成全球股市暴跌,給世界帶來了重大經(jīng)濟(jì)損失,投資者自身也不會(huì)幸免。在上述事件中,假如投資者能理性地采取行動(dòng),是不會(huì)給自己帶來如此巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

5.虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)。虛擬經(jīng)濟(jì)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物,往往以股票、債券、期貨、金融衍生品等為其載體,它的出現(xiàn)在一定程度上會(huì)給投資者帶來潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。譬如,企業(yè)發(fā)行的股票,實(shí)質(zhì)上就是企業(yè)向社會(huì)公眾的一種借款,其收益具有不確定性,即企業(yè)用籌集到的資金來發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),若達(dá)到了預(yù)期目標(biāo),就會(huì)給投資者帶來相應(yīng)的收益,若企業(yè)由于決策失誤或管理不當(dāng)而沒有達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),就會(huì)給投資者帶來投資風(fēng)險(xiǎn)。這就是說,虛擬經(jīng)濟(jì)若能得到一定的實(shí)體經(jīng)濟(jì)作支撐,給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)就小一些,若其在一定程度上脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),就會(huì)給投資者帶來相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)的大小,視其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫離程度而定。此外,虛擬經(jīng)濟(jì)以市場(chǎng)信用制度為基礎(chǔ),若其發(fā)展違背了市場(chǎng)信用制度也會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。例如,2001年美國(guó)能源巨頭安然破產(chǎn)的重要原因之一,就是該公司采用會(huì)計(jì)造假手段(將未來不確定收益計(jì)入本期收益)蒙騙投資者,以達(dá)到牟取非法利益的目的,致使很多投資者上當(dāng)受騙而購(gòu)買其公司股票,最終在其破產(chǎn)后給眾多投資者造成了不可彌補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)損失。其行為就違背了市場(chǎng)信用制度,從而造成該公司股票這一虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脫離了相應(yīng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),給投資者帶來了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

6.政府相關(guān)政策的誤導(dǎo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,政府相關(guān)政策的誤導(dǎo),也會(huì)給投資者帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。例如,“1996年日本樓市泡沫的形成,在很大程度上源于日本政府相關(guān)政策的誤導(dǎo)。20世紀(jì)80年代,日本政府為刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,長(zhǎng)期推行低利率政策,造成市場(chǎng)上資金充沛,再加上日本政府未對(duì)其進(jìn)行有效引導(dǎo),導(dǎo)致資金大量涌入房地產(chǎn)市場(chǎng),引發(fā)股票價(jià)格和樓市價(jià)格雙上漲,從而形成股市和樓市泡沫,釀成了經(jīng)濟(jì)危機(jī),給眾多投資房地產(chǎn)的人帶來了災(zāi)難性的后果!盵3]再例如“1997年亞洲金融危機(jī)中,東南亞一些國(guó)家出現(xiàn)的房地產(chǎn)泡沫,在相當(dāng)程度上歸根于這些國(guó)家政府靠借外債維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不正確做法”[4],無疑會(huì)給許多投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失。因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)泡沫的形成,是大量的投資者投資推動(dòng)的結(jié)果,一旦泡沫破滅,投資者首當(dāng)其沖受到損害。   二、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)建議

1.加強(qiáng)投資知識(shí)學(xué)習(xí),奠定投資基礎(chǔ)。加強(qiáng)投資知識(shí)學(xué)習(xí),是投資者進(jìn)行投資的前提,也是規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。我們要進(jìn)行投資首先必須具備一些基本的投資常識(shí),譬如,投資有哪些種類?自己適合何種投資?各種投資工具具有什么特點(diǎn)?何種投資受政府政策影響大或受市場(chǎng)波動(dòng)影響大?等等,這些知識(shí)都需要我們對(duì)其進(jìn)行學(xué)習(xí)。其次,我們還要熟悉相關(guān)投資歷史,對(duì)其發(fā)展過程中出現(xiàn)的投資案例進(jìn)行總結(jié),譬如,“漂亮的50股”、“1637年郁金香狂熱”等,都會(huì)給我們進(jìn)行安全投資提供有益借鑒。最后,多與投資經(jīng)驗(yàn)豐富的人士進(jìn)行交流,盡可能地了解一些投資實(shí)踐知識(shí),開闊自己的視野。有了基本的投資知識(shí)儲(chǔ)備,我們就奠定了投資的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),從而也奠定了規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

2.保持良好的投資心態(tài),克服非理性行為。保持良好的投資心態(tài),可以使我們理性地采取投資決策,避免相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的滋生。在現(xiàn)實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中,很多投資者投資失敗,并非自己能力不及所致,而多半是由于投資心態(tài)不良造成的,投資者在不良心態(tài)支配下極易采取一些非理性的行為,從而釀成投資風(fēng)險(xiǎn)。譬如,在現(xiàn)實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中,很多投資者購(gòu)買股票時(shí)有“買漲不買跌”的心理,股票價(jià)格愈漲愈買,愈跌愈不買,在這種心態(tài)支配下極易采取一些非理性行為,進(jìn)而把自己置于風(fēng)險(xiǎn)的巔峰。保持良好的投資心態(tài),首先我們要保持足夠的耐心,不能急功近利,急于求成,擺脫“一夜暴富”觀念的困擾。其次,我們要克服盲目從眾心理,不隨波逐流,避免非理性投資。最后,正確對(duì)待投資成敗,保持積極樂觀的投資心理,做到敗不餒,勝不驕。

3.及時(shí)追蹤掌握市場(chǎng)投資信息,克服市場(chǎng)信息不完全或不對(duì)稱的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,市場(chǎng)信息對(duì)投資者至關(guān)重要。首先,我們要多渠道、多途徑獲取相關(guān)投資信息,如通過互聯(lián)網(wǎng)、報(bào)紙、廣播電視等及時(shí)掌握有關(guān)投資信息。其次,多了解政府相關(guān)政策信息或經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)變化信息,對(duì)自己的投資前景進(jìn)行有效判斷,把自己的投資決策建立在科學(xué)可行的基礎(chǔ)上。最后,不斷從投資實(shí)踐中積極捕捉反饋的信息,及時(shí)指導(dǎo)糾正自己的投資決策。通過以上做法,及時(shí)獲得準(zhǔn)確、有效的信息,最大限度地克服市場(chǎng)信息不完全或不對(duì)稱的影響。

4.政府要加強(qiáng)對(duì)投資的正確引導(dǎo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,政府要從整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高度出發(fā),積極運(yùn)用多種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段,充分發(fā)揮對(duì)投資的宏觀導(dǎo)向作用,防范相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。首先,政府應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)投資信息變化,正確運(yùn)用財(cái)政、稅收、金融等經(jīng)濟(jì)杠桿,及時(shí)對(duì)投資進(jìn)行卓有成效的引導(dǎo),規(guī)范投資者的行為,抑制投資的過度膨脹,防止虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn),給投資創(chuàng)造健康穩(wěn)定運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其次,要建立科學(xué)的決策機(jī)制,搞好政策預(yù)測(cè)和追蹤研究,及時(shí)矯正不合適宜的政策措施;健全法治,依法管理,克服人治的隨意性和武斷性,減少政府相關(guān)政策的失誤引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

總之,有投資就有風(fēng)險(xiǎn),這就看我們?nèi)绾螌?duì)其進(jìn)行正確控制,控制適時(shí),既能使我們?nèi)〉猛顿Y收益回報(bào),又能規(guī)避相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,從而使投資充分發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有益推動(dòng)作用。

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