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新《證券投資基金法》的十大特色
海通證券研究所的法學(xué)博士后羅培新近日發(fā)表了《〈證券投資基金法〉立法預(yù)測(cè)及其市場(chǎng)影響分析》的研究報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，與1997年《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）相比，即將出臺(tái)的《證券投資基金法》有望在以下方面凸顯其特色：
一、穩(wěn)定市場(chǎng)不再是基金的首要職能，投資者保護(hù)將成重中之重。
二、信息披露規(guī)定明確，基金運(yùn)作透明和規(guī)范要求迅速提升。
三、基金持有人話(huà)語(yǔ)權(quán)提升，基金經(jīng)理市場(chǎng)壓力增大。
四、管理人與托管人聯(lián)袂受托，基金托管人職責(zé)加重。
五、各方權(quán)責(zé)系于基金合同，基金合同重要性日益凸顯。
六、受托理財(cái)通道隱現(xiàn)，具體規(guī)定尚難浮出水面。
七、信托制基金浮出水面，公司制基金留有余地。
八、私募基金“摸著石頭過(guò)河”，路徑依賴(lài)仍將繼續(xù)。
九、基金份額上市交易指日可待，交易規(guī)則由交易所另行制定。
十、基金短期融資懸疑重重，政策選擇即將分曉。
受托理財(cái)通道隱現(xiàn)具體規(guī)定尚難浮出水面
券商受托理財(cái)已成定局后，基金公司能否同樣受托理財(cái)，爭(zhēng)議不斷。原《證券投資基金法》起草工作組組長(zhǎng)王連洲認(rèn)為，現(xiàn)在越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人存在個(gè)性化的理財(cái)需求，基金管理公司作為專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)機(jī)構(gòu)，在資產(chǎn)委托管理業(yè)務(wù)方面具有優(yōu)勢(shì)。直到目前，王連洲先生都堅(jiān)稱(chēng)，與其讓券商受托理財(cái)，還不如讓基金受托理財(cái)。但相反的觀點(diǎn)認(rèn)為，基金已經(jīng)聚合了巨額資金，如果再賦予其受托理財(cái)?shù)臋?quán)限，從而使其以微量的注冊(cè)資本，來(lái)運(yùn)作過(guò)于龐大的資金，恐怕風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。爭(zhēng)議目前仍在持續(xù)。
從立法慣例考察，為避免立法流產(chǎn)，立法極可能采取擱置的辦法，規(guī)定“基金管理人接受特定機(jī)構(gòu)委托，進(jìn)行證券投資的具體管理辦法，由國(guó)務(wù)院另行規(guī)定”。這就為基金管理公司日后受托理財(cái)提供了政策空間。不排除在《證券投資基金法》出臺(tái)后的一段時(shí)間里，基金管理公司受托理財(cái)?shù)木唧w辦法就接著出臺(tái)。
信托制基金浮出水面公司制基金留有余地
1997年《暫行辦法》將基金按組織形式分為契約型基金和公司型基金，中國(guó)
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