- 相關推薦
《證券法》存在的缺陷及對其完善的建議
《證券法》的出臺,對于規(guī)范市場運作,保護投資者的利益具有十分重大的意義。但我們必須清醒地認識到,《證券法》是在我國證券市場發(fā)展歷史較短、經(jīng)驗嚴重缺乏的背景下出臺的,作為第一部《證券法》,它本身存在著一些缺陷。因此,一方面對這一法規(guī)須進一步完善,另一方面,還須根據(jù)證券市場的具體情況制定一些實施細則,作為該法的補充。一、上市資格方面
1.關于資金投向問題。目前企業(yè)在經(jīng)過批準上市后,獲得大量資金,在絕大部分資金用于擴大再生產(chǎn)的情況下,因決策不科學,導致重復生產(chǎn)、重復建設的現(xiàn)象十分嚴重。此外,還有企業(yè)募集了巨額資金后,根本投不出去,只好將資金存在銀行睡大覺,造成資金的積壓和浪費。因此,在《證券法》的實施細則中,應加上嚴格審核企業(yè)申請發(fā)行上市的材料,特別是資金投向的條款。企業(yè)通過發(fā)行募集到資金后,應走內(nèi)涵擴大再生產(chǎn)的道路,并在實施細則中強調(diào)發(fā)展高科技方面必須有一定比例的資金投入,以增強企業(yè)的后勁。
2.關于證券發(fā)行的額度問題。由于立法時意見不一致,一種觀點認為不應規(guī)定規(guī)?刂疲m應市場經(jīng)濟的要求,有利于與國際慣例接軌;另一種觀點認為我國須進行必要的規(guī)?刂疲驗檫@對于實現(xiàn)政府的監(jiān)督目標具有重要的現(xiàn)實意義,否則會對間接融資造成沖擊,影響銀行對國民經(jīng)濟運行的支持和調(diào)節(jié)作用,不利于國家對資本市場的調(diào)控。從我國股票發(fā)行歷史來看,發(fā)行上市的規(guī)模和節(jié)奏始終受制于二級市場的走勢,這使根據(jù)以往市場這一狀況確定的發(fā)行規(guī)模具有滯后性和隨意性。因此,應當逐步淡化指標額度控制,實現(xiàn)向標準額度控制的轉(zhuǎn)化。對此,《證券法》應確定相應的規(guī)范準則。
3.關于股票發(fā)行上市按地區(qū)分配指標的問題。前幾年證監(jiān)會給不同的地區(qū)分配額度,各地就把有限的額度化整為零,結(jié)果許多小股本企業(yè)上市,廣受批評,F(xiàn)在,中國證監(jiān)會每年給不同地區(qū)分配發(fā)行上市指標,即規(guī)定一個地區(qū)一年可有幾家企業(yè)發(fā)行上市,各地又開始找大型企業(yè)包裝上市,甚至幾個企業(yè)合在一起,“捆綁上市”,效果也不好。問題不在于如何控制各地指標、搞平衡,而在于如何把好審批關,審批程序的公開程度如何。對此,《證券法》不應回避。
二、行為規(guī)范方面
1.關于發(fā)行審核委員會投票采用何種方式問題。這在立法中是個爭論的焦點,有些部門主張無記名投票,但在審議草案過程中有很多反對意見。他們認為這種方式透明度低,很難說是公平、公正、清廉的,造成的后果是誰也不承擔責任。建議發(fā)行審核委員會依據(jù)發(fā)行審核準則公布合格或不合格的原因,對自己的表決負責。
2.關于股票發(fā)行的最終決定權(quán)問題!蹲C券法》規(guī)定把股票發(fā)行的最終決定權(quán)留給中國證監(jiān)會,由證監(jiān)會以投票方式對股票發(fā)行申請進行表決,提出審核意見。至于證監(jiān)會最終如何決定,操作程序怎樣,也沒有規(guī)定。這一點令人擔憂,因為中國證監(jiān)會內(nèi)部運作的不公平、不透明必成為滋生腐敗的溫床。因此制定一個合理的約束細則勢在必行。
3.關于信息披露規(guī)定的問題。從法律規(guī)定來看,信息披露的規(guī)定較為原則化,需要一定的規(guī)則加以明確,以便于在實際中具體實施。因此一方面可以吸收已有的規(guī)范使法律更具操作性;另一方面也可通過制定詳細的規(guī)則使法律的規(guī)定得以落實。
三、法人治理結(jié)構(gòu)方面
1.關于優(yōu)化上市公司的治理結(jié)構(gòu)的問題。上市公司要規(guī)范運作,關鍵在于公司治理,即在股東、董事、監(jiān)事等之間建立一種合理關系,公司治理應由整個市場來進行規(guī)范,即由證監(jiān)會、交易所甚至包括投資者共同來監(jiān)管。如交易所可通過培養(yǎng)公司秘書,提倡設立公司外董事,確保董事會發(fā)揮職能等方面來優(yōu)化上市公司的治理結(jié)構(gòu)!蹲C券法》應當制定適合市場經(jīng)濟條件下的靈活有效的具體細則。
2.關于與地方政府之間關系的問題。上市公司已成為區(qū)域經(jīng)濟重要的組成部分,因此地方政府關心自己的上市公司也是合理的,而且地方政府與本地上市公司距離最近、關系最直接、情況最清楚,尤其對于突發(fā)事件,地方政府比監(jiān)管機構(gòu)作用還大。因此兩者要相互支持、相互配合。同時由于我國證券市場發(fā)展極不平衡,《證券法》中必須明確,我們應實行統(tǒng)一
[1] [2]
【《證券法》存在的缺陷及對其完善的建議】相關文章:
證券法培訓材料-證券法的修改與完善05-01
飲食習慣存在九大“缺陷”05-01
我國流域水污染防治的法律缺陷及法律完善04-26
從《呂氏春秋》的天人觀看其存在哲學05-03
良種補貼存在問題建議04-30
試析我國現(xiàn)行增值稅制存在的問題及完善途徑04-26
論當前我國環(huán)境NGO存在的問題和完善的對策04-29
完善內(nèi)部控制治理會計行為缺陷04-30