證券市場(chǎng)虛假陳述法律實(shí)務(wù)

　　投資是證券市場(chǎng)的基石。如何切實(shí)維護(hù)廣大投資者的投資權(quán)益成為證券市場(chǎng)制度安排的核心。《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定了虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等三類(lèi)侵權(quán)行為的刑事和行政責(zé)任，但對(duì)這三類(lèi)行為給投資者權(quán)益造成損失的民事賠償問(wèn)題，法律沒(méi)有明確規(guī)定，司法機(jī)關(guān)長(zhǎng)期以業(yè)也以這類(lèi)行為涉及面廣、難以處理等理由不予受理。使得投資者權(quán)益得不到切實(shí)的保障。

　　但證券市場(chǎng)上的三類(lèi)侵權(quán)行為時(shí)有發(fā)生，已沖擊到了整年證券市場(chǎng)的根基。為了解決這一實(shí)際問(wèn)題，2002年1月15日最高人民法院發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于受理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案中有關(guān)問(wèn)題的有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），要求該通知中規(guī)定的適格法院自該通知下發(fā)之日對(duì)證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)賠償糾紛案年予以受理。迄今為止，有關(guān)法院已經(jīng)受理了近1000個(gè)要求虛假陳述行為人承擔(dān)民事賠償責(zé)任的案件。但由于我國(guó)有關(guān)證券侵權(quán)行為的民事責(zé)任法律制度尚未健全，現(xiàn)行證券法和公司法對(duì)證券侵術(shù)行為追究民事賠償責(zé)任，在主體的確認(rèn)、責(zé)任的構(gòu)成、歸類(lèi)的原則、損失的計(jì)算等方面，規(guī)定得十分原則或者基本上沒(méi)有涉及。2002年12月10日，最高人民法院副院長(zhǎng)李國(guó)光在全國(guó)法院民事商審判工作會(huì)議上表示，建立和完善證券侵權(quán)民事責(zé)任制度已迫在眉睫。為規(guī)范案件的審理，2002年12月26日最高人民法院出臺(tái)了《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），該規(guī)定將于2003年2月1日正式施行。這是公布的審理證券民事賠償案件適用法律的第一個(gè)系統(tǒng)性司法解釋。該規(guī)定僅規(guī)定證券虛假陳述中的“誘多”情形，未規(guī)定“誘空”情形。盡管該規(guī)定僅是局部的階段性的制度安排，但對(duì)證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償制度的建立仍具有里程碑式的意義。證券民事賠償艱難前行。

　　一、《規(guī)定》的適用范圍及虛假陳述的界定

　　《規(guī)定》調(diào)整和適用的范圍是證券市場(chǎng)上因虛假陳述行為引發(fā)的侵權(quán)民事賠償法律關(guān)系。《規(guī)定》對(duì)證券市場(chǎng)的虛假陳述界定為：信息披露義務(wù)人違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為�！兑�(guī)定》根據(jù)侵權(quán)行為方式，將虛假陳述行為分為虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺露和不正當(dāng)遺露四種。這種劃分和界定具有創(chuàng)新性。但什么程度才能構(gòu)成侵權(quán)，這在世界范圍內(nèi)無(wú)明確標(biāo)準(zhǔn)，《規(guī)定》的標(biāo)準(zhǔn)是“重大事件”。在何為“重大事件”上，可能得結(jié)合現(xiàn)有證券法的相關(guān)條文予以確定�！兑�(guī)定》屬于侵權(quán)行為法范疇，其調(diào)整的民事賠償法律關(guān)系是因財(cái)產(chǎn)權(quán)益被虛假陳述行為侵害而產(chǎn)生。

　　二、關(guān)于管轄問(wèn)題

　　虛假陳述證券民事賠償案件，以侵權(quán)行為地作為管轄依據(jù)無(wú)法做到司法統(tǒng)一，為此，《規(guī)定》特別規(guī)定其初審的管轄法院為省、直轄市、自治區(qū)人民政府所在的市、計(jì)劃單列市和經(jīng)濟(jì)特區(qū)的中級(jí)人民法院。

　　并規(guī)定投資人對(duì)多個(gè)被告提起證券民事賠償訴訟的，按下列原則確定管轄：

　　1、由發(fā)行人或者上市公司所在地有管轄權(quán)的中級(jí)人民法院管轄。但有本規(guī)定第十條第二款規(guī)定的情形除外。

　　2、對(duì)發(fā)行人或者上市公司以外的虛假陳述行為提起訴訟，由被所在地有管轄權(quán)的中級(jí)人民法院管轄。

　　3、僅以自然人為被告提起的訴訟，由被告所在地有管轄權(quán)的中級(jí)人民法院管轄。

　　三、關(guān)于前置程序

　　針對(duì)中國(guó)目前的現(xiàn)狀，《通知》和《規(guī)定》均現(xiàn)定了證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償?shù)那爸贸绦�，此�?guī)定僅具有臨時(shí)懷，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)會(huì)取消這一規(guī)定，《通知》中僅將中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及期限派出要構(gòu)的生效處罰決定作為證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償?shù)那爸贸绦�。《�?guī)定》豐富和發(fā)展了《通知》關(guān)于前置程序的原則性規(guī)定。首先增加了刑事處罰決定作為證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償?shù)那爸贸绦��！兑?guī)定》豐富和發(fā)展了《通知》關(guān)于前置程序的原則性

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