商業(yè)銀行飛機融資模式分析論文

　　長期以來，中國航空運輸業(yè)持續(xù)的快速增長令世界航空業(yè)驚嘆。根據波音公司預測，至2030年中國將需要5000架新飛機，價值6000億美元，中國將成為美國以外的全球最大飛機市場。在此背景下，在未來數十年里，國內商業(yè)銀行發(fā)展飛機融資業(yè)務將面臨難得的市場機遇。飛機融資是指航空公司在金融市場上，通過商業(yè)銀行的金融手段和一定的法律程序，來滿足飛機采購資金的需求。作為資本技術密集型產品，飛機的價值昂貴，航空公司僅靠自身積累是很難擴充機隊規(guī)模、發(fā)展壯大的。因此，尋找和開拓合適的融資模式和渠道，一直是影響航空公司生存和發(fā)展的關鍵性因素。除了利用自有資金進行現金采購以外，目前國內航空公司飛機融資模式主要包括境內直接貸款、出口信貸、融資租賃、經營租賃、稅務融資租賃和轉貸款等。筆者擬對現階段我國飛機融資的主要模式以其特點進行比較和分析，以期對商業(yè)銀行開展飛機融資業(yè)務和航空公司選擇合適的融資模式提供參考。

　　境內直接貸款

　　國內航空公司可采用簡單的貸款模式，以飛機作為抵押，向國內銀行申請貸款來進行飛機采購。該模式的特點是融資結構簡單，交易環(huán)節(jié)少，貸款文本簡單，交易費用少。對國內航空公司來說，這一融資模式的優(yōu)點主要是：融資時間短，可以節(jié)約法律咨詢成本。但該模式也存在以下問題：不利于改善航空公司的債務結構，有可能影響航空公司的綜合信用評級和后續(xù)融資能力；融資來源依賴境內銀行貸款，受國家和銀行信貸政策影響較大。對貸款銀行而言，通過該模式可以直接獲得飛機第一抵押權和保險權益轉讓，貸款風險相對較低，但因占用銀行自有資金且融資期限長，這類融資會對銀行信貸資金有較大壓力。

　　出口信貸融資

　　出口信貸作為政府參與的一種貸款形式，是政府干預經濟的重要手段，為支持本國產品在國際市場上的競爭力，所有的工業(yè)發(fā)達國家和許多發(fā)展中國家都設立了官方出口信貸機構，專門辦理出口信貸和出口信貸保險業(yè)務。

　　目前，飛機融資方面的出口信貸支持機構主要為美國進出口銀行和歐洲出口信貸機構。一般情況下，美國進出口銀行和英國出口信貸擔保局主要為美國波音飛機提供出口信貸支持，歐洲出口信貸機構主要為法國空中客車提供出口信貸安排。

　　該融資模式有以下主要特點：飛機價格的85%及出口信貸機構的擔保費由出口信貸銀行提供融資，出口信貸機構為貸款提供擔保，飛機價格的15%由商業(yè)銀行提供融資；設立特殊目的公司作為出租人；建立信托，委任擔保受托人；擔保受托人代表所有貸款人運用款項及執(zhí)行擔保；需要具備“雙重保證”條件——飛機抵押權和國內銀行的擔保。

　　這一融資模式對境內航空公司來

　　說，優(yōu)點主要包括：在出口信貸機構的擔保下，相對容易獲得境外商業(yè)銀行的貸款資金；可以獲得優(yōu)惠的貸款利率。

　　不利因素主要包括：融資過程、結構比較復雜，融資所需時間長；交易費用高；資金安排方面不靈活，出口信貸貸款必須在規(guī)定年限內還清，無定制還款計劃；“雙重保證”加重了航空公司負擔，清償全部債務前飛機產權不屬于航空公司，而且還必須給國內擔保銀行提供反擔保。對出具擔保函的國內銀行來說，不占用銀行自有外匯資金，但是不能直接享有飛機的抵押權，擔保收益往往也不高。

　　融資租賃

　　飛機租賃基本分為兩種：一種是融資性租賃，另一種是經營性租賃。飛機融資租賃方式一般是由航空公司等在開曼群島這類避稅港注冊一家特殊目的公司作為出租人。出租人在法律上享有所有權，但實質上飛機所有權的風險和報酬已向航空公司轉移，是具有融資和融物雙重職能的一種租賃方式。航空公司選定機型，與飛機制造商談判確定使用的飛機。出租人出資購買飛機，具有所有權，飛機由航空公司使用。出租人收取租金，對飛機的檢驗、交付、維護、使用以及經營中的風險不負責任。

　　該融資模式的主要特點包括：航空公司購機合同須轉讓給特殊目的公司；

　　特殊目的公司購買飛機，并作為法定的飛機擁有人將飛機出租給航空公司；特殊目的公司必須作為借款人；飛機租金的支付必須與貸款的分期還款相匹配；

　　一旦貸款全部償還，飛機的法定所有權將轉讓給航空公司。

　　一般航空公司（承租人）需要在租期開始時支付飛機價值15%左右作為首期租金，這樣就導致初期的投入比較高。另外，我國對于融資租賃飛機的審核批準程序也較為繁復。對交易各方來說，飛機融資性租賃業(yè)務法律文本較為復雜，除了貸款協議、租賃協議、抵押協議、保險權益轉讓協議以外，一般還包括購機合同轉讓協議、各方參與協議、信托協議、權益轉讓協議、飛機引擎質量保證協議以及設立特殊目的公司的相關法律文件等數十份協議，涉外融資文本一般采用英文，適用國外法律，相關的交易費用也比較高，融資過程比較長。

　　經營租賃

　　經營租賃即航空公司（承租人）從飛機租賃公司（或直接從飛機制造商）選擇一定型號、數量的飛機并與飛機租賃公司（出租人）簽訂有關租賃飛機的協議，在一定的財務或保證金保證下，按期交付租金以換取對飛機的使用權。

　　這種租賃的租金比較高，租期比較短，通常不超過幾年，租金一般按月或按季交付。此外飛機的日常運行、維護費和保險費也是由租用人支付的，租賃到期時退還飛機。租期結束后，以未融資余額的未來值為基礎，由承租人選擇飛機續(xù)租、留購、退租。

　　經營性租賃又可分為干租、潮租和濕租。干租又稱光機租賃，只租飛機不包括機組人員和飛機備件。承租人必須自己提供機組、燃油，甚至自己提供維修服務。潮租是指在干租的基礎上加飛行員。濕租是指在潮租的基礎上加空勤人員，除了出租飛機外還為飛機配備機組人員，提供維修等服務，航空公司可以節(jié)省大量生產準備投資。

　　從經營策略角度考慮，目前航空公司引進飛機有必要保持一定比例的經營租賃飛機。開展經營租賃飛機對航空公司的好處主要有：可以改善航空公司的資產負債結構和財務狀況；解決了購置飛機資金不足的困難。航空公司不需一次投入大量外匯資金即可享有飛機的使用權；簡化了航空公司引進飛機的手續(xù)；具有生產經營的靈活性，航空公司可及時引進飛機，滿足運力的需求，迅速擴大航空公司的資產規(guī)模；具有技術上的靈活性，航空公司不承擔飛機技術落后和殘值風險，可引進使用新一代的飛機，保持整個機隊的年輕化及技術安全最優(yōu)化；促使航空公司更加注重經濟效益。

　　法式稅務融資租賃

　　稅務租賃融資是通過租賃中的投資抵扣、加速折舊等政策手段，在保障銀行收益的同時，降低出租人及承租人的融資成本。稅務租賃融資通常運用在國際市場中飛機、船舶及其他大型設備融資中。法國稅務租賃是法國銀行利用本國稅收政策的優(yōu)惠，通過注資設立特殊目的公司作為借款人和出租人，同時將稅收上的優(yōu)惠讓利給航空公司，從而達到降低航空公司融資成本的目的。

　　該融資模式的主要特點是：特殊目的公司及其母公司必須注冊在法國；歐洲地區(qū)以外的銀行不得給特殊目的公司提供貸款，境內銀行只能以次級參與的方式與歐洲銀行簽訂次級參與協議認購貸款份額。其中，特殊目的公司的融資來源通常包括：商業(yè)貸款、資本金和預付租金。一般在租賃期前4年，承租人（航空公司）不得提出提前還款再融資；在租賃期滿后承租人（航空公司）有固定價格的飛機購買權利。

　　對航空公司來講，該模式的優(yōu)點在于融資成本低，可以同出口信貸、境內直接貸款等其他融資模式相結合。不過，該模式也有明顯的缺點：交易主體多，結構復雜；審核批準程序繁復；融資協議數量較多；承租人（航空公司）需承擔因法國稅法政策變化導致融資成本增加的風險；法律費用高；對航空公司再融資期限有約束。

　　飛機融資轉貸款

　　飛機融資轉貸款，是指中資銀行總行向出口信貸貸款行籌措出口信貸資金，通過分行轉貸給航空公司，航空公司以貸款購買飛機并將飛機抵押給中資銀行。出口信貸支持機構為出口信貸貸款行提供擔保，融資金額至多為飛機價款的85%。

　　該融資模式的主要特點是不需要設立特殊目的公司（即出租人），航空公司直接成為飛機產權的所有人，飛機抵押給轉貸的中資銀行。在經濟性方面，轉貸方式保留了利用出口信貸獲得較低利率的優(yōu)點，航空公司無需給國內擔保銀行提供反擔保，減少了擔保費用，而且通過轉貸避免了利息預提稅，從而降低航空公司的成本。該模式貸款結構簡單，整個轉貸行為適用中國法律。對國內銀行來講，不占用銀行自有資金，轉貸的綜合成本也能接近現匯貸款。

　　結束語

　　綜上所述，直接貸款、出口信貸、融資租賃、經營租賃、法式稅務融資租賃結構、轉貸款等飛機融資模式各有利弊，它們都有各自的運用機會和市場地位，國內航空公司均在不同時期采用過這些方式引進飛機。商業(yè)銀行在各類融資模式中可以根據實際情況選擇充當高級貸款人、安排人、代理人、參與人、擔保人等不同角色。航空公司也可以根據自身財務狀況、機隊發(fā)展規(guī)劃及宏觀環(huán)境等，綜合資金成本、交易成本、稅收負擔、辦理手續(xù)及審批程序的繁簡、能否改善債務結構等因素選擇其中一種或幾種模式相組合來引進飛機。商業(yè)銀行應當基于對客戶需求的分析，綜合融資收益、風險、客戶信用、審批難度、專業(yè)經驗等方面因素，靈活運用現有融資模式，同時不斷創(chuàng)新產品，為航空公司提供優(yōu)良的飛機融資業(yè)務服務。

【商業(yè)銀行飛機融資模式分析論文】相關文章：

小微企業(yè)融資模式分析論文05-02

小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式分析論文05-02

淺談商業(yè)銀行國際貿易融資風險分析及防范畢業(yè)論文04-29

企業(yè)融資風險成因分析論文05-02

小學數學教學模式分析論文05-02

初中數學教學模式分析論文05-05

大學體育教學模式分析論文04-28

基層職工培訓模式分析論文07-30

小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究論文05-02

融資模式效率比較與我國融資模式的選擇05-01